買“紙船”中國遠洋FFA凈虧41億元

      公告顯示，中國遠洋用于對沖租入船風險的FFA產生浮動凈損失41.21億元。這一數字較去年12月12日公布的39.5億元有所擴大。

      FFA是一種遠期合約。協議規定了具體的航線、價格、數量、價格日期、交割價格計算方法等，雙方約定在未來某一時點，收取或支付依據波羅的海的官方運費指數價格與合同約定價格的運費或租金差額。

　　中信證券2008年11月發表的報告認為，從中國遠洋的經營模式看，大規模租入船和FFA買入“紙船”同時進行，從這種行為理解看，實際上是同向做多行為，FFA實際上并沒有起到套期保值作用，反而放大了風險。

　　4月22日，中國遠洋公布了《“租船運費協議（FFA）”操作管理辦法》，規定FFA 持有量要控制在租入船總營運天的10%左右，且FFA 合約期限一般不得超過12個月或現貨合同規定的時間。同時，還成立專門的領導小組、業務風險管理控制委員會和營運小組。開展FFA 業務的各航運公司要每月定期向中國遠洋總部報告FFA 業務的開展情況。

　　平安證券分析認為，2009年FFA對盈利波動的影響將繼續減弱，由于年報會計報表日BDI為774點，從2009年全年來看，FFA應該會沖回利潤。

　　此外，年報中還表示，2009年是中國遠洋運力交付壓力最大的一年，公司將考慮延遲交付或取消部分新船訂單或租船合同。

　　渤海證券的研究報告認為，由于一季度鐵礦石價格談判將導致BDI反彈的步伐放緩，而目前銀行信用不足導致國際海運量持續低迷的現象仍在持續，中國遠洋今年一季度的業績仍不樂觀�！�