船舶交易及價值報告：舊船價值漲幅更高？

2021 年全球船舶交易活動創下近 4 年新高，散貨船和集裝箱船的價值漲幅更是讓人膛目結舌。

本文將回顧 2021 年船舶價值和交易市場的表現，并分析影響該趨勢的主要因素

居高的交易量與價值

前所未有的船舶需求推動了十年來的高收益和高價買賣活動。

散貨船和集裝箱船的買賣交易量增幅最大，尤其是一些船齡較大的船舶，其價值漲幅巨大：集裝箱船升值超過 100%，散貨船升值超過 50%。

以上情況也導致散貨船和集裝箱船拆船市場明顯平靜。

油輪市場的情況則不同，油輪升值的原因大部分是由于拆船廠繁忙而導致的鋼價飆升。

小型散貨船價值漲幅大

港口擁堵、運營中斷和商品價格的上漲令散貨船的費率維持在十年高位，并進一步推高了船舶的價值。

對于船齡較小的船舶，其價值走強的趨勢尤其明顯。

2021 年共有 1,245 筆交易，其中 120 艘的散貨船為 20 年以上。

船東選擇尋找機會利用反彈的即期運價大撈一筆，而不是將舊噸位送往拆除。

圖1：2021 年散貨船的價值變化

*注解：180k代表DWT為18萬的標準好望角型船，30k代表DWT為3萬的標準靈便型船。

圖2：2021 年前十大散貨船購買國

希臘在 2021 年對散貨船的需求特別強勁，總共花費了 45 億美元購買了近 273 艘二手船，占散貨船買賣總額的約 25%。

緊隨其后的是中國，占買賣總額約 17%，為 30 億美元。

2021 年 10 月，所有散貨船的即期運費達到近十年的高位。例如好望角型散貨船的即期運費達到每天 86,953 美元，隨后在月底至 12 月下跌。

運費疲軟是受冬奧會之前，中國鋼材生產大幅減少，和中國房地產危機加重的影響。

這種波動逐漸蔓延到較小的船型，如巴拿馬型散貨船即期運費下跌約 40%，在第四季度降至每天 20,620 美元的低點。

盡管走勢表明整體散貨船的即期運費在 2022 年走軟，但仍比 2020 年同期高出約 15%。

油輪價值平均增長

2021 年共有 978 艘油輪易手，其中 33% 是平均船齡為 10 年的靈便型油輪。與 2020 年售出的 474 艘油輪相比，這是一個正面的增長。

圖3: 2018 至 2021 年油輪二手交易量

接近 2021 年底，油價開始上漲，甚至超過每桶 80 美元。如此漲幅給人們帶來了復蘇指日可待的希望。

但是，隨著奧密克戎變異毒株的出現，盈利跡象停滯并下降，尤其是船型較大的領域。

圖4：2021 年油輪的價值變化

大型油輪的價值在過去一年中保持堅挺。

由于鋼鐵價格和集裝箱訂購熱潮導致的造船廠產能承壓，船齡較小的油輪價值因此上漲。

阿芙拉型和 LR2 型油輪是 2021 年表現最強勁的油輪。

隨著希臘船東利用低迷的油輪市場采購油輪，幾乎所有船齡的油輪價值增長平均。

舊集裝箱船價值飆升

集裝箱船價值在 2021 年創下歷史新高。運費因港口擁堵出現爆炸式增長，這推動了二手船買賣市場，共成交 628 艘船舶，拆船量僅為 11 艘。

圖5：2021 年集裝箱船的價值變化

創紀錄的運費促使船東趁此購買現船以便及時交貨。這自然導致了二手船買賣市場的壓力，并推高了所有船齡和船型的集裝箱船的價值。

較舊的靈便型集裝箱船（1,750 TEU）的價值增幅最大。

例如 CSL Santa Maria（5,047 TEU，韓國現代重工 2005 年 7 月造）在 2020 年 7 月的價值為 635 萬美元，卻在 2021 年 10 月 22 日的整體交易中以 6,800 萬美元的價格出售給 MSC，增值了 839%。

圖6: 2021年前十大集裝箱船購買國

希臘是 2021 年集裝箱船的最大買家。MSC 在 2021 年主導集裝箱船買賣市場，一共購買了 76 艘船舶，目前擁有的船只數量已經超過了馬士基。

對 MSC 來說，在 2021 年 9 月租船費率如此高的市場下，購買一艘集裝箱船比租船更加實惠。

例如，在2021 年 9 月 27 日，MSC 以 2,600 萬美元購買了 AS Riccarda（1,496 TEU，浙江歐華造船 2012 年 2 月造）——無租約）。

當時，該船可按每天約 27,000 美元的價格固定為期 3 年的租期合同，租金相當于 2,820 萬美元。

海工復蘇有望？

平臺供應船（PSV）

2021 上半年，大量陳舊和無競爭能力的 PSV 不是被售出就是被掛牌出售。Tidewater 和 Solstad 等船東繼續推進他們的船隊更新/重組計劃，為未來的市場做好準備。

圖7: 2021年前十大 PSV 賣家和已售出的 PSV 平均船齡。

2021 年大型PSV領域（約 4,800 噸和甲板 900 平方米以上）的買賣活動大幅增加。

在過去的幾年里，這類船型，尤其是船齡較小的 PSV 成交量有限。

這是由于賣家的要價非常高，而其他海工船東由于財務因素沒能進行資產投資，況且對該類型的資產需求較低。

大型三用工作船（AHTS）

在 2021 下半年，AHTS 市場（尤其是 16,000 BHP 及以上的資產）見證了不少海上油氣市場以外的賣家和買家。

圖8：2021 年 AHTS 的價值變化

AHTS 價值在 2021 年走強是由于可售船只的減少、海工和可再生能源領域買家的興趣和租船費率的增加，我們預計這種情況會在 2022 年持續。