班輪歐線運價有所提升

上海航交所公布的歐線運價為1888美元/TEU,相對于之前一周上漲約339美元，重新回升至5月初的運價水平。

班輪運價呈現“提上去跌下來，跌下來再提上去”的走勢

歐線在5 月初達到1900 美元/TEU 的高點后，回落至上周最低1550美元，但本周再度提至1900 美元。據業內經驗，裝載率95%以上時提價成功概率高，低于85%時概率低，但今年以來歷次提價均不適用于上述規律。不可否認的是，當前貨量由于歐洲需求不佳較為清淡，名義運力持續過剩，因此每次運價上調后均因為裝載率不足而有回落，但每次回落之后，總會被班輪公司聯合上調。

馬士基提價維護市場

馬士基在今年每次提價計劃中都走在了最前面，例如3 月初。本輪提價，馬士基早在6 月15 左右就已上調至2000 美元/TEU,而其他主要班輪公司在7 月1 日才紛紛跟漲。根據我們的了解，馬士基在歐線貨量中2/3 以上屬長期協議貨，現貨運價的提升并不立竿見影的提高其自身的盈利能力，其提價積極性來自于促進整個行業的發展。

中海集運現貨比例高，受益程度高

中海集運歐線出口貨物中可能高達80%的貨物都執行現貨運價，因此在提價過程中受益程度高。該公司分析師預計中海集運二季度盈利0.04元，較之一季度虧損0.12元有顯著改善。如果三季度運價如判斷的那樣區間震蕩，而燃油成本已經比二季度回落較多，因此預計三季度該公司可以達到0.07 元左右，整個全年來看可以盈利。

明年班輪行業并非一定會惡化，潛在超預期的因素來自于需求。

今年運價提升的來自于供給的主動控制，但歐美線的需求幾無增長。今年貨量低基數，若明年歐洲需求恢復正常，不排除2013年出現類似2010 年的貨量恢復性高增長。盡管今年二三季度持續盈利，但是考慮到一季度的巨虧全年仍不會太多盈利，因此班輪公司對于運力的有效控制仍可能在明年持續。