中船重工科研院所整合猜想

中船重工集團將在2014 年年內完成科研院所分類方案，并加快科研院所的資產證券化步伐，推進優質資產重組，適時注入上市公司。據報道，集團下屬各家研究所均成立了產業化投資發展平臺，研究所與投資平臺之間資產劃分清晰，產權明晰，在技術上已做好準備工作，啟動注入上市公司不存在實質性障礙。同時中船重工集團將本著“成熟一批，注入一批”的方針，分期分批地對旗下科研院所進行改革轉企和整合進入上市公司。

中船重工集團進行全面深化改革，集團改革進入深水區。中船重工集團在資本運作方面一直走在軍工集團前列，2009 年上市以來的5年時間，集團已進行了5次資本運作，已將軍工重大裝備總裝資產注入上市公司，集團資產證券化率超過50%。集團公司將定位為國有資本投資公司，大力發展混合所有制經濟、積極引入外部資本、推進資產證券化、員工持股、股權激勵、推進科研院所分類改革等，集團將進入全面改革階段，迎來全新的發展機遇。

集團加快推進研究所改制，改革進度有望走在軍工集團前列。中船重工集團下屬有 28 家服務于海軍建設等領域的工程技術研究所，技術和產品涉及深海裝備、燃氣輪機、通訊、電子、材料、能源裝備、環保等領域，2013年科研院所對中船重工集團利潤貢獻超過 30%。集團將在2014 年年內完成科研院所分類方案，并加快科研院所的資產證券化步伐，推進優質資產重組，適時注入上市公司。集團下屬各家研究所均成立了產業化投資發展平臺，研究所與投資平臺之間資產劃分清晰，產權明晰，在技術上已做好準備工作，啟動注入上市公司不存在實質性障礙。同時中船重工集團將本著“成熟一批，注入一批”的方針，分期分批地對旗下科研院所進行改革轉企和整合進入上市公司。

集團將大力發展混合所有制經濟，積極推動并購重組。預計集團將積極吸引各種所有制資本通過出資入股、收購股權、股權交換、融資租賃等多種形式參與資本運作，推進優質資產重組。同時預計集團還將完善激勵約束機制，實施股權激勵，鼓勵混合所有制企業員工持股。根據國務院出臺的《船舶工業加快結構調整促進轉型升級實施方案》，目前船舶行業正處于行業重組、整合優勢產能時期，中船重工集團也將積極推進行業內重組整合。

在并購方向上，公司將優先選擇海工裝備設計、高端能源裝備、戰略性新興產業領域的國內外優質企業。同時集團提出擴充完善集團公司資本運營平臺，或將通過設立如金融租賃公司、產業并購基金等方式，深化產融結合。

投資建議與投資標的：中船重工全面深化改革指導意見的出臺，有望帶來中船重工集團的投資機會，建議關注集團下屬上市公司中國重工、風帆股份。