DVB銀行減持航運資產

關注高附加值船

去年以來，DVB銀行在船舶融資方面，重點關注高端市場領域，如液化石油氣船（LPG船）等高附加值船舶。

近年來，DVB銀行一直致力于增加對LPG船的貸款融資。為此，該行液化石油氣和成品油輪小組與英國Navigator Gas公司達成合作，協助后者LPG船隊擴張。資料顯示，Navigator Gas公司目前運營全球最大的LPG船隊，其資金來源主要是債券融資。

2012年4月，Navigator Gas公司向江南造船訂造2+2+2艘2.1萬立方米級LPG船，每艘船造價約為5000萬美元。與此同時，其與馬士基油輪達成整合靈便型LPG船隊協議，Navigator Gas需支付4.7億美元的收購資金。為此，Navigator Gas向包括DVB銀行在內的3家銀行尋求2.7億美元的貸款支持。為籌措資金，DVB銀行協助Navigator Gas在挪威發行規模達1.25億美元債券，確保促成該兩項交易。

DVB銀行作為海工融資的主力，其海工融資業務覆蓋全球海工市場，為客戶提供多種有價值的融資方案。在推動全球海工裝備業發展方面，DVB銀行的作用不容小覷。

2010年，迪拜海工企業MAC向DVB銀行尋求新造船融資支持，DVB銀行的新加坡海工金融團隊為其提出可行性建議。

DVB銀行利用SMG公司出售10艘平臺供應船的資金資助MAC融資，同時將MAC的證券抵押給SMG來達成此次交易，并利用海工金融提供過渡性股權貸款來償還新造船的分期付款。為此，DVB銀行構建1500萬美元的過渡性股權工具，其中430萬美元放入抵押賬戶用以支付利息，由此MAC得以順利開啟其緊湊型半潛住宿船（CSS）的建設，該CSS目前已獲得Gran Energia公司4年的租船合同。

資料顯示，去年5月，1500萬美元的過渡性股權工具償還完成，DVB銀行因該交易獲得了可觀的貸款融資收益。

DVB銀行表示，未來，其將致力于降低在船舶貸款方面的風險，通過投資不同類型、不同年份、不同船期的船舶資產等方式減少貸款風險集中度，提高船舶貸款部門和海工融資部門的工作效率，擴大資金來源。與此同時，創新融資工具和資金結構，以鞏固DVB銀行在交通運輸領域的專業融資功能。

海工領域在經歷了3～4年的興旺后，近兩年將進入調整期。伴隨著海工裝備制造業向亞洲轉移，未來海工新造船價格將有所回落。為減少海工領域信貸及債務融資業務中的潛在風險，DVB銀行將重新布局海工投資組合，以達到最優化。

航運銀行投資意愿降低

新造船方面，就傳統航運市場而言，受大宗消費市場提振影響，航運需求將遇暖回升。然而產能過剩仍然是主要問題，航運市場依然充滿挑戰，運費和租船費率的壓力仍然存在。在這樣的背景下，銀行對于投資舊船資產的意愿將越來越少，未來二手船交易壓力將增大。

自2008年航運危機以來，德國航運銀行飽受打擊，轉而投資房地產，以減少航運資產比例，進而提升風險配置水平。除投資房地產外，德國其他的航運銀行，如德國北方銀行（HSH Nordbank）、德國復興信貸銀行（KfW Bank）、北德州銀行（Nord LB）也通過變賣相關船舶，減少其船舶信貸組合。

歐洲銀行正面臨歐洲央行的實際審查，研究銀行業內交投并不活躍的貸款活動，以及銀行估值的證券化產品，歐洲央行要求對其船舶信貸評估進行更嚴格審查。對德國航運銀行而言，能否通過歐洲央行的資產健康檢查將成為其目前的最大挑戰。

然而，航運低迷給了科爾伯格-克拉維、橡樹資本和阿波羅這些私募股權投資機構實施杠桿收購的機會。航運銀行演繹著航運資產減持，私募機構卻在等待航運復蘇之時的大喜過望。