海工巨虧，三星重工回歸造船業

三星重工建造的半潛式鉆井平臺“West Phoenix”號

三星重工要提高盈利能力就得應遠離海工領域，這是摩根大通給三星重工的提醒。

據悉，去年第四季度，海工訂單給三星重工帶來了巨大損失，三星重工不得不重新開始將重心轉移至商船建造領域。三星重工2014年全年利潤為1473億韓元（約合1.3437億美元），相比2013年的6322億韓元大幅下降。

分析師認為，三星重工表現不佳主要歸咎于海工業務。摩根大通的分析師Sokje Lee指出，鉆井船交付延期以及Egina項目和Ichthys項目利潤較低導致了三星重工收入下滑。他認為，將業務重心重新轉移至商船建造業務是三星重工唯一的解決方案，但三星重工需要很長一段時間才能解決海工方面的瓶頸問題。

Lee表示，過去幾年來，三星重工一直將業務重心放在海工領域，而海工項目通常需要兩到三倍的設計師數量才能獲得同樣的收入。目前，油船市場正處于繁榮時期，三星重工能夠從中找到盈利機會；重視商船建造領域并合理利用旗下設施能夠幫助三星重工獲得比海工業務更高的利潤。

德意志銀行的分析師Sanjeev Rana稱，由于2015年營業環境依然難以預測，三星重工拒絕給出2015年接單量或收入預期�？紤]到三星重工目前手持訂單僅為1.8年，新造船市場未來前景也充滿不確定性，Rana已經將三星重工股票等級降級為“持有”。

2014年，三星重工接獲的新船訂單總價值約為70億美元，遠低于其5年平均水平的110億美元。其中，海工訂單占60%。Rana表示，隨著越來越多的石油巨頭削減資本開支、鉆井船日租金也不斷下滑。很難預測2015年三星重工的接單量表現。

Rana指出，目前，三星重工鉆井船手持訂單共13艘，其中9艘定于2015年交付；然而，2014年三星重工原定交付的12艘鉆井船中只有9艘已經交付。因此，他認為，一些客戶或將要求推遲鉆井船交付期，這可能會影響三星重工的收入以及營業利潤。