正和造船：下一步是破產？

今年5月12日，浙江正和造船有限公司（正和造船）因資金問題陷入經營困難發布實施預重整公告；6月30日，浙江舟山定海區法院裁定受理正和造船破產重整；9月1日，正和造船因重整無望宣布停工歇業3個月；10月10日，為維護全體債權人利益，正和造船公開招募重整意向投資人。

去年以來，東方重工、明德重工、熔盛重工、舜天船舶等民營船企紛紛破產重組或出售造船業務謀求轉型，盡管自救積極但無奈時代悲戚。“資不抵債—重整—破產”已經成為中國民營造船企業難以跳出的怪圈，正和造船下一步要面臨的也會是破產嗎？

尋找救命稻草

10月10日，正和造船官網發布公告稱，依據《中華人民共和國企業破產法》之有關規定，結合公司目前的實際狀況，為維護全體債權人的利益，向社會公開招募重整意向投資人。希望“具有較強的社會責任感和良好的商業信譽；擁有足夠的資金實力進行重整投資，并能出具相應的資信證明或其他履約能力證明；擁有與正和造船重整相適應的經營和管理能力”的公司接盤，兩個或兩個以上的公司可聯合參與投資。曾經的工信部“白名單”船企，當下在尋找最后的救命稻草。

正和造船成立于2004年，2007年投產，最輝煌時曾創造年交付15艘船的業績，員工人數最多時達4000多人。據悉，正和造船目前手持訂單17艘，截至今年3月31日，根據正和造船財務報表顯示，總資產154998.62萬元，總負債194694.99萬元，凈資產-39696.37萬元。

與其他已破產的民營船企一樣，正和造船因資金問題陷入經營困難。今年以來，BDI指數持續低迷，散貨船成交量大幅下降，以承接建造散貨船為主的中國船舶工業備受打擊。造船訂單量減少使得船企營業收入大幅回落，盈利能力下降，企業面臨入不敷出、經營困難的局面。而且，隨著造船業呈現買方市場態勢，船東先期預付款比例越來越少，平均只有5%，最低僅有1%，這就使得船企資金鏈更加緊張。數據顯示，今年前8月，中國造船企業承接新船訂單數量大幅下挫近70%。

“被接盤”困難

正和造船迄今僅制造散貨船，在當前散貨船市場不明朗的情況下，業內人士認為正和造船此番招募重整意向投資人較為困難。業內人士向《航運交易公報》記者表示，正和造船為清算重組而非破產，這就意味著接盤者要承擔其債務負擔；此外，航運形勢差，接手之后也很難接獲新訂單。雖然，目前正和造船仍有手持訂單，但因為主機排放標準TIER III、壓載水等新的公約生效，使得其按期交船已不可能。當然，正和造船未來走向如何，還關鍵取決于融資銀行和所在地政府的意愿。

當前，航運造船業破產重整潮來襲。對此，勞氏船級社中國東部地區市場部經理孫清臣認為當歸咎于金融機構的盲目投資。在市場向好的時候，在地方政府支持和銀行的幫助下，大量船企建立使得產能過剩；市場衰落的時候，銀行一刀切斷貸讓船企很難周轉。隨后，在船企要破產之時，又不同意繼而使得船企成為僵尸企業，成為中國造船業的噩夢。船企雖停工歇業但產能并沒有消失，便使得新造船價格回復雪上加霜。

此外，孫清臣還認為正和造船的困境也反映了投資人和職業經理人的問題，正和造船如能順利被接盤，這也是后續需注意的問題。當投資人與職業經理人的理念不一致時，職業經理人出走將在很大程度上影響生產，這種問題在中國的中小型船企生態中多次上演。