STX+城東：“好死”還是“賴活”？

上月，韓國政府公布了對STX造船海洋和城東造船兩家中型骨干船企的結構調整方案，要求STX造船海洋進行高強度的結構調整，而城東造船則暫時實行法院破產保護。韓國業界認為，該結構調整方案在實施過程中存在諸多困難，前景并不樂觀。

調整原因：

中型骨干船企矛盾凸顯

2016年，韓國上屆政府制定出臺了現代重工、三星重工、大宇造船海洋三大船企結構調整方案，以調整造船業產業結構，并計劃在2019年年底之前完成。

隨著STX造船海洋和城東造船兩家中型骨干船企面臨的矛盾和問題凸顯，韓國新一屆政府自2017年秋起開始對兩家企業進行了調查研究，并于今年3月8日公布了對STX造船海洋和城東造船進行結構調整的實施方案。

此前，韓國政府曾委托兩家咨詢公司對STX造船海洋和城東造船兩次進行調查和評估。第一次評估認為，兩家船企實施破產清算的價值均大于繼續生存、經營的價值；第二次評估認為，STX造船海洋繼續生存下去的價值大于破產清算價值，而城東造船破產清算的價值大于繼續生存的價值。

基于調查評估結果，并吸取上一屆政府在韓進海運結構調整、破產清算中僅從財務金融單一角度考慮而導致嚴重后果的教訓，同時聽取了企業負責人、市場專家和研究機構學者等各方的意見，韓國政府擬定了STX造船海洋和城東造船結構調整的實施方案：兩家企業目前均不作破產清算處理，否則將會破壞韓國造船業由大型、中型和小型船企共同形成的“生態界”結構，不利于韓國造船業在國際市場上保持和提高整體競爭力。在今后債權銀行不再向STX造船海洋和城東造船提供資金的前提下，STX造船海洋需主動進行超高強度的結構調整，并達到能夠自力生存的標準；若達不到要求，則將由法院對其實行破產保護。城東造船暫時實行破產保護，如果仍無法生存，則將進行破產清算或上市拍賣。

STX造船海洋：

大幅裁員、收緊業務

根據韓國政府要求，STX造船海洋將開展一場生死存亡的結構調整戰，通過大量裁員等措施減少30%的固定費用支出。

截至今年3月，STX造船海洋已獲得債權銀行超過7.9萬億韓元（約合73.1億美元）的資金支持，持有現金1500億韓元（約合1.3億美元），手持新船訂單16艘，作業量可維持至明年9月底。STX造船海洋2013年有員工3700余人，經過5次裁員后僅剩1325人。其中，行政和技術人員由2600人減少到630人，一線生產工人由1100人減少到695人。目前，STX造船海洋1325名員工中的40%實行3~4個月的無薪輪休。在此次結構調整中，韓國政府要求該企業繼續裁員，預計至少裁減400人左右。

在裁員以減少費用支出的基礎上，STX造船海洋造船業務規模也要進行縮減。過去，該企業廣泛涉足豪華郵輪、超大型集裝箱船、超大型油船（VLCC）、大型散貨船、大型液化天然氣（LNG）船和液化石油氣（LPG）船等多種船型以及海洋工程裝備建造等領域。今后，STX造船海洋將主要建造LNG船、LPG船、LNG加注船、中型散貨船和油船，退出其他船型建造市場。

韓國政府同時要求，STX造船海洋的工會組織須提交保證上述調整項目順利實施的擔保書，承諾不鬧事、不罷工。如果上述幾項主要調整要求無法實現，則將考慮由法院對STX造船海洋實行破產保護。

城東造船：

由法院實施破產保護

對于城東造船，韓國政府和債權團已經斷定，該企業已無法自力生存，只能由法院實施破產保護。

在船市紅火的2007年，城東造船手持訂單存量曾躍升世界造船企業中的第九位，但是自2010年至今，該企業發展一路“滑坡”。目前，城東造船累計持有債權團資金4萬余億韓元（約合37億美元），自有現金僅100億韓元，手持訂單僅5艘。

咨詢公司的調查評估報告指出，城東造船處于嚴重的資本蠶食狀態，作破產清算處理的價值為7000億韓元，而繼續生存的價值僅為2000億韓元�？紤]到要繼續維持韓國造船業“生態界”的大致平衡，韓國政府暫對其不作破產處理，由法院實施破產保護。

在進行調查后，韓國法院確定了對城東造船的處置辦法：將其改造成為一家船舶保養、修理和船體分段制造的企業，退出造船市場，等到適當時機再推向企業并購市場，尋找新主人；實在不得以之時，則對其實施破產清算，再擇機推向并購市場。

韓國業界：

結構調整前景不樂觀

韓國造船業界對政府制定的STX造船海洋和城東造船結構調整方案普遍持不樂觀態度，認為該方案的實施存在諸多困難，也難以達到預期效果。

首先，韓國政府和債權團為兩家企業提供了10萬億韓元的支援資金都未能幫助其走出困境，反而經營狀況持續惡化，現在出臺結構調整方案也難以“救活”他們。

其次，進入2018年以來，國際船市雖有所恢復，但是主要受益主體是大型船企，STX造船海洋和城東造船的競爭力較低，船市微復蘇與之無緣。

再者，政府的調整方案摻雜著諸多政治因素，即地方選舉中兩家企業員工的選票問題，這將對結構調整造成干擾。此外，STX造船海洋和城東造船的工會組織以及他們所屬的全國性工會組織，已經組織示威游行，表示對結構調整方案的不滿和反對。

鑒于上述情況，可以預見，STX造船海洋和城東造船的結構調整將會出現波折，實施推進步伐艱難。

韓國不少市場專家和學者認為，中國和日本抓緊時機積極調整造船產業結構，相比之下，韓國自上屆政府開始已經錯過了對造船業進行結構調整的良好時機，因此，雖然投入了23萬億韓元（約合213億美元）調整資金，卻也無法使造船業擺脫結構調整惡性循環的“怪圈”。