合并無望！淡馬錫放棄收購吉寶集團控股股權

由于吉寶岸外與海事在上半年虧損嚴重，淡馬錫控股宣布放棄約30億美元收購吉寶集團控股股權的交易，新加坡兩大海工巨頭期待已久的合并因此變得遙遙無期。

去年10月，淡馬錫提議出價40億新元（約合29億美元），通過其子公司Kyanite Investment Holdings收購吉寶集團額外30.6%股份，從而將持股比例增加到最多51%，成為吉寶的主要股東并進而獲得控制權。

這筆交易必須滿足某些條件，包括吉寶的財務業績不出現重大的負面變化。根據規定，吉寶凈資產價值必須超過103億新元，累計稅后凈收入（不含非控股權）必須超過5.569億新元。

然而，根據吉寶最新披露的業績報告，上半年吉寶岸外與海事凈虧損9.59億新元，受此拖累上半年吉寶集團凈虧損5.37億新元，其中第二季度凈虧損6.97億新元，主要是由于減值損失和吉寶岸外與海事業績下滑。這是吉寶集團兩年多來首次出現季度虧損。

在這樣的情況下，為淡馬錫提供顧問服務的摩根士丹利在8月10日表示：“要約方已決定動用重大負面變化的前提條件條款，因此，近日宣布將不會推進該收購要約。”

淡馬錫的這一決定出乎市場意料。長期以來，業內人士一直預測，淡馬錫將通過增購吉寶集團股權，促成新加坡兩大海工巨頭吉寶岸外與海事和勝科海事完成整合重組。

今年早些時候，勝科海事及其母公司勝科工業披露，計劃通過發行約21億新元的可棄權附加股（renounceable rights issue），為勝科海事進行資本重組，并將勝科海事從勝科工業分拆出來。淡馬錫將分包銷最多6億新元的附加股，相當于附加股的28%。一旦交易完成，淡馬錫將成為勝科海事的直接和主要股東，可能持有勝科海事29.9%至58%的股份。

近年來，在油價下跌、海工行業長期疲軟的背景下，勝科海事和吉寶岸外與海事運營面臨巨大挑戰。兩家公司的合并屢屢成為市場關注的焦點。新加坡分析師長期以來一直認為，吉寶岸外與海事及勝科海事是全球最大的鉆井平臺建造商，有很多客戶及市場是重疊的，因此，兩家合并或者是其中一家收購另一家便能取得更好的規模經濟效益。

根據分析師的預測，合并有兩種可能性，一是吉寶收購勝科海事，二是由淡馬錫通過旗下子公司買下兩家船廠。因此，之前分析師普遍預測，隨著淡馬錫獲得吉寶控制權、又將成為勝科海事最大直接股東，新加坡兩大船企合并的“主旋律”可能就要奏起。

然而，在淡馬錫放棄收購吉寶控股股權之后，新加坡海工分析師如今預測，雖然吉寶的核心業務方向很可能保持不變，但兩大海工巨頭之間潛在的合并希望或許“不會很快實現”。