Golar推出液化氣船新技術

華爾街日報報道稱，美國頁巖氣行業的蓬勃發展將有助于滿足能源消費者、特別是亞洲消費者的需求，這主要是由于亞洲消費者對天然氣的需求更為旺盛。Sanford C. Bernstein的Neil Beveridge稱，中國希望得到更清潔的能源，受此推動，從現在起到2020年，全球液化天然氣需求的年均增速應當會達到7.1%。

液化天然氣消費面臨的最大限制因素是基礎設施。這是一項復雜的業務，需要專門的碼頭設施將天然氣液化用于出口，此外，還需要運輸液化天然氣的貨船及將液化天然氣重新轉換成氣態的接收站。建設這些接收站和安裝相關設備需要時間，投資者應當關注那些未來能從這項業務中賺錢的公司。

首先要關注那些將新技術引入該市場的公司。在紐約上市的Golar LNG是第一批開發浮式液化氣船（FLNG）的公司之一，這種船可以生產、液化并儲存天然氣。這些船可以從一個天然氣田移動到另一個天然氣田，以低成本從以前被認為較偏遠的地區開采天然氣。

Golar稱，每艘這種船的造價為12億美元。殼牌也在利用一項與此最接近的技術在澳大利亞西北沿海建造一種液化天然氣平臺，該平臺在可移動性方面相對遜色，但體積更大；根據富國銀行估計，Golar每艘船12億美元的造價只相當于殼牌所造液化氣平臺的十分之一左右。

Golar已開始裝備一艘上述造價12億美元的浮式液化天然氣船，并正在考慮建造另外兩艘。這樣一來，在傳統的液化天然氣運輸船之外，該公司將獲得新的業務。

投資者面對的困難在于他們必須等待。Golar的第一艘浮式液化氣船可能到2017年才能實現盈利。據摩根士丹利的Fotis Giannakoulis稱，Golar還沒有簽署出售液化氣天然氣的協議，不過該公司表示有三個成交幾率很大的買家。與此同時，從2016年開始，隨著對液化天然氣船的新增需求超出供應，Golar傳統的航運業務也會增長。

但推動Golar的股價在過去六個月內上漲81%的主要是浮式液化氣船的發展前景�？紤]到該公司近期的利息、稅項、折舊及攤銷前收益，Golar的估值已經很高。

如果展望未來，這項業務還有更多增長潛力，不過這將是一個較長的過程，期間許多因素都可能發生變化。假設五年后只有一艘浮式液化氣船在運營，那么基于Giannakoulis的業績預期，Golar目前的估值將是其2019年的9.9倍。這看起來仍然很貴。但如果到2019年Golar有三艘這樣的液化氣船在運營，則潛在的市盈率將降至更誘人的4.7倍。

液化天然氣供應量達到滿足亞洲潛在需求的水平自然需要一定的時間週期。而這也是為何Golar等基礎設施提供商的股票率先上漲的原因，而隨著天然氣需求的全球化，這些股票可能會成為大牛股。