融資租賃暫不待見航運業

長袖善舞

在缺乏宏觀經濟有力支撐的情況下，融資租賃企業的業績仍一路飄紅，不能不說它們在資金市場上“長袖善舞”.

遠東宏信積極拓展境內外銀行融資渠道，已取得銀行授信超過1000億元，有效保障了資源供給；加大直接融資占比，截至去年年底，直接債權融資占比接近18%,有效降低了融資成本；努力創新融資產品，去年6月，成功發行2億美元永續債。去年中國貨幣市場融資成本高企，通過上述努力，遠東宏信有效保障業務所需資源投放需求，緩解了資金成本上升壓力。同時依然采取審慎的流動性、匯率風險管理策略、金融資產與金融負債的期限匹配良好，嚴格降低匯率風險敞口比例，有效控制流動性和匯率風險。

交銀金融租賃有限責任公司（交銀租賃）創新開拓本外幣融資渠道，發行美元債和人民幣金融債，發行中國金融租賃行業首單資產支持證券，成為上海自貿試驗區內首家成功簽約跨境人民幣境外借款的非銀行金融機構。

中銀航空租賃私人有限公司（中銀航空租賃）完成近10億美元等值的債券融資，包括首筆10年期優先無擔保固定利率離岸人民幣債券、首筆澳元優先無擔保債券，持續開發美元市場以擴大投資者群體。

興業金融租賃有限責任公司（興業租賃）與上海自貿試驗區、前海外商融資租賃公司、SPV平臺建立合作關系，探索與開展跨境本外幣長期資金的融資業務；與多家商業銀行合作開展本外幣應收租賃款保理業務合計18億元，融入成本可控的長期資金，不斷優化籌資結構。

難免波動

客觀地說，融資租賃企業還是面臨了一些“利空”.

隨著增值稅體系下的新租賃合同增加和營業稅體系下租賃合同的減少，根據測算，遠東宏信去年的平均收益率下降約0.1個百分點。此外，中國央行去年11月下調基準利率，導致人民幣貸款利率下降，這在遠東宏信的去年業績中也有所反映。

去年，遠東宏信的融資租賃及保理的銷售成本由2013年的24.65億元增長38.85%至34.23億元；平均成本率為5.01%,較2013年的4.71%有所上升。主要原因為：境內利率市場化穩步推進，資金市場流動性總額趨于緊張，融資成本呈現上升趨勢。與此同時，由于美元加息預期上升，境外美元資金成本較往年有明顯提高，遠東宏信境外美元融資成本同比增長18.5%;受人民幣對美元匯率波動以及遠東宏信外匯風險敞口對沖比例的共同影響，遠東宏信去年外匯虧損8897.7萬元（2013年度實現外匯收益1.58億元）。為控制匯率風險，遠東宏信去年逐步增加匯率遠期和貨幣掉期等金融工具的操作對沖外匯風險敞口，上半年外匯風險敞口的平均對沖比例為38%,下半年為82%.

去年遠東宏信的其他收入達5.24億元，同比增長64.59%,主要是由于政府補貼彌補了遠東宏信“營改增”試點稅負增加的部分。