船舶經紀業大洗牌

從去年5月百艾合并至今年1月吉布森單飛，全球主要船舶經紀行掀起新一輪以優勢互補、強強聯合，以及圍繞上市還是私有化為核心的重整浪潮，共涉及9家業內翹楚。

航運業“久病不愈”，航運企業運營成本不斷承壓，利潤空間累遭擠壓。無論是從事航運主業的班輪公司大打“聯盟抗衡”牌，還是航運衍生產業的“被聯盟”運動，市場主體似乎都在朝綜合、專業、高端的方向發展。船舶經紀業也無法置身事外，系列收購、兼并、調整等重整動作去年來勢洶洶，今年還將延續，船舶經紀業正在經歷一場力度空前的大洗牌。

單  干

1月初，船舶經紀行吉布森（E. A. Gibson）計劃從母公司Hunting PLC剝離出來，欲打造一家完全獨立的經紀行，經紀行所有權將轉移至一家由吉布森全體員工共同運營并全權負責的雇員受益信托。新經紀行預計3月31日前完成組建，如果計劃落實，私有化一方則暫占上風。針對此次剝離，吉布森執行董事Nigel Richardson表示：“全體員工自有的公司所有權制度能為吉布森的未來發展提供巨大空間和安全保障。”吉布森的單干觸發了行業內對船舶經紀行究竟該上市還是私有化的大討論。

整  合

對于業內趨勢性的發展，馬士基從來不曾落伍，去年12月初，馬士基經紀首席執行官Anders Hald在接受外媒就船舶經紀整合問題的采訪時表示：“馬士基經紀正在研究各種不同的發展可能。”就在宣布考慮合并計劃兩周后，馬士基經紀于12月15日宣布與丹麥船舶經紀行Lightship租船公司合并散貨船經紀業務，組建名為LMB的散貨船租賃企業。

作為全球最大的船舶經紀行之一，馬士基經紀在亞洲市場具有強有力的市場地位。而主要業務范圍在大西洋市場的Lightship主要從事散貨船經紀業務，提供靈便型、大靈便型和巴拿馬型散貨船的租船業務。LMB董事Henrik Franck透露，LMB將充分整合Lightship在現貨市場的優勢和馬士基經紀在遠期市場的強項。為長遠增長計，LMB將持續關注可能的收購或合作對象。

雙  贏

馬士基經紀尋求業務整合很大程度受到克柏收購案的刺激。去年11月26日，全球最大船舶經紀行克拉克森在倫敦證券交易所發布公告稱，已同意收購挪威船舶經紀行及投資銀行柏拉圖（RS Platou），收購價為2.812億英鎊（約合4.41億美元）。收購標的中75%為股票，16.66%為貸款票據，8.34%為現金。

市場人士分析，這起年度最大經紀行收購案對于兩家當事經紀行來說，可謂各取所需，實現雙贏。此前，柏拉圖內部對于克拉克森拋出的收購案，上市派和私有派兩派意見完全對立。經紀團隊力主私有化，而管理團隊則想借助收購案實現企業在倫敦上市的目的。以柏拉圖倫敦地區公司董事長Richard為首的私有派，早就計劃組建獨立的經紀行以保持私有性質；而以柏拉圖掌舵人Peter Anker為首的上市派則力主與克拉克森合并，通過上市實現資深合伙人退出的目的。早在2012年1月，柏拉圖曾有意與倫敦經紀行ACM Shipping合并，以達到在倫敦上市增強資金流動性的目的，但議案遭后者拒絕。

就在克拉克森發布收購公告的同一天，占有柏拉圖92.6%股份的董事會董事允許履行與本次收購案相關的股權購買和擔保協議，收購計劃預計一季度完成。就在雙方首肯收購事宜的第二天，克拉克森以每股19.50英鎊的價格增發160萬普通股，募集資金3150萬英鎊（約合4960萬美元），用于補充收購柏拉圖所需現金。一切進展都預示著，收購案正沿著柏拉圖上市派預期的方向有序推進。

鷹派作風的克拉克森掌門人Andi Case對柏拉圖絕大多數股東支持收購案表示滿意：“我們非常期待柏拉圖整個團隊加入并壯大克拉克森的實力和規模，也看好整合后的大團隊持續提高服務客戶的質量。”然而，對上市持否定態度的業內人士認為，經紀行大多在2006年航運高峰時上市，而上市后的經紀行在發端于2008年的這輪航運低迷期內從股市收益甚微。

Andi之所以力推此次收購案，是因為其意圖借助柏拉圖在投融資和海工兩大領域的強大經紀業務，彌補自身短板，強化行業老大地位。柏拉圖2013年投行業務總收入約5.64億挪威克朗（約合8300萬美元），占到集團總收入的43.9%；派息后營業利潤2億克朗，占集團總營業利潤的63%。毫無疑問，柏拉圖的投行和海工優勢將大大拓展克拉克森的核心經紀業務，并提升其航運綜合研究能力。

按照2013財年數據計算，合并后新經紀行的年營業收入在3.3億英鎊，經營利潤在4700萬英鎊。其中，航運經紀業務占營業收入的50.5%；海工經紀業務占17.2%；金融業務占24.4%；研究業務占2.9%，將覆蓋航運和海工經紀、金融、支持服務和研究業務，在全球21個國家擁有雇員約1400名。合并后總部將設在倫敦，柏拉圖現任首席執行官Peter Anker、董事會主席Ragnar Horn和董事Birger Nergaard將進入新經紀行董事會。3人中，在柏拉圖效力已久的Peter將擔任克拉克森經紀與投行部門總裁，他曾于1987年實施“管理層收購”，此后柏拉圖的營業收入從當年的400萬英鎊，一路上漲至2013年的1.3億英鎊（約合2.04億美元）。

據Andi透露：“克拉克森對柏拉圖的收購交易不會是其擴張計劃的終點。過去6年間，我們已執行多筆規模不大的收購交易，同時也獲得大量的內在增長，今后我們還將繼續尋找機會。”無論從體量還是從業務廣泛融合的角度考量，兩者的合并將開創大型經紀行強強聯合的新時代。