舟山港IPO會“再而衰”嗎

上市利好寧波港嗎

舟山港招股說明書顯示，本次舟山港上市募集資金主要用于“寧波-舟山港衢山港區鼠浪湖島礦石中轉碼頭建設工程”,該工程由衢黃公司具體實施。從衢黃公司的股權分布情況看，舟山港此番若能成功上市，對于“且合作且競爭”的寧波港股份有限公司（寧波港）而言也是重大利好。2012年6 月、12 月舟山港分別以無償劃轉和協議轉讓的形式取得衢黃公司7%、34%股權，截至2012年12月12日舟山港共計持有衢黃公司51%股權，寧波港持有47%股權，寧波港所占股權與舟山港不相上下（舟山群島新區蓬萊國有資產投資集團有限公司持有另2%股權），因此不少市場人士認為舟山港上市對寧波港而言也屬于重大利好。

據悉，寧波-舟山港衢山港區鼠浪湖島礦石中轉碼頭建設工程是舟山港首個超大型專業化碼頭，設計年吞吐能力5200萬噸。其中，進口2600萬噸；出口2600萬噸。項目投資預算總額49.1億元，第一個30萬噸級卸船泊位（兼靠40萬噸礦石船）及10萬噸級裝船泊位預定于年底完工并開始試運行，第二個30萬噸級泊位（兼靠40萬噸礦石船）及兩個5萬噸級裝船泊位明年建成，屆時整個項目峻工。

散雜貨碼頭盈利難

與集裝箱港口客戶對成本容忍度較高不同的是，散雜貨碼頭客戶對成本更為敏感，也因此決定了散雜貨碼頭的盈利能力在某種程度上弱于集裝箱碼頭。舟山獨特的地理結構決定了舟山港適合成為鐵礦石、煤炭及糧食碼頭。

舟山港招股說明書顯示，舟山港將上海和寧波兩港作為自己強勁的競爭對手，“尤其在集裝箱運輸市場方面，兩港巨大的優勢限制了企業集裝箱業務的發展空間。”在上海、寧波兩港夾擊下，舟山港將自己定位為“以散為主”的水水中轉港口物流運營商，主要依靠深水岸線、國際航道、地理區位和島岸腹地等自然資源優勢以及江海聯運服務中心建設的發展機遇來發揮自身優勢，并與周邊大港形成差異化發展，大力發展礦砂、原油、煤炭、糧食、化工品等大宗商品的儲運、加工、配送、貿易等增值服務，爭取實現與長三角港口群間分工協作、功能互補、合作共贏的協同發展格局。

舟山港招股說明書顯示，由于業務結構嚴重依賴鐵礦石、煤炭等大宗物資運輸，存在對鋼鐵、煤炭等行業依存度較高的風險。如果鋼鐵和煤炭的供給、需求結構以及產量利用情況發生重大變化，舟山港主營業務收入將受到一定影響。此外，舟山港的主要經濟腹地長三角地區和長江沿線流域是中國重要的資源消耗區域，該區域布局了寶鋼、武鋼、馬鋼、沙鋼等大型鋼鐵企業以及其他火力發電企業，上述鋼鐵和火電企業的需求直接影響舟山港貨源量。如果未來舟山港經濟腹地產業結構調整，例如寶鋼、武鋼已分別在廣東湛江、廣西防城港建設鋼鐵基地，則可能影響舟山港的經營業績和業務拓展。

不過，寧波港與上海港的岸線已幾乎用盡，相對而言，舟山港口發展起步晚、基礎薄，優勢是深水港口岸線資源還有較大的開發潛力與空間。