太平洋航運：散運回暖，更新船隊

上半年，國際干散貨運輸市場供需缺口縮窄，干散貨船運輸市場租金遠高于一年前的歷史低位。專營國際散貨運輸業務的太平洋航運（02343.HK）大幅減虧，稱干散貨船運輸市場最壞時候已經過去，該公司將繼續專注于小靈便型和超靈便型船運輸業務，尋求購置具吸引力干散貨船的機遇，以擴大和更新船隊。

業績大幅減虧

根據太平洋航運最新發布的半年報，干散貨船租金上半年較去年同期的歷史低位有明顯改善，小靈便型和超靈便型船的平均現貨市場指數同比增長約70%。按期租合約，其運營的小靈便型和超靈便型船對等基準的日均收入分別為7920美元和8920美元，分別增長30%和51%。

上半年，太平洋航運共運輸貨物3240萬噸，實現營業額7.03億美元，同比增長44%；基本虧損減至670萬美元（去年同期為虧損6160萬美元），稅息折舊及攤銷前溢利（EBITDA）增至5660萬美元（去年上半年為-500萬美元、去年全年為2280萬美元）。

在核心業務干散貨船運輸領域，上半年，太平洋航運實現營業收入1960萬美元（去年同期為-3430萬美元），虧損凈額由去年同期的6040萬美元降至630萬美元，減虧超90%，其中小靈便型、超靈便型和巴拿馬型船分別貢獻780萬、910萬和270萬美元，尤其是小靈便型和超靈便型船經營均已扭虧為盈。

上半年，太平洋航運接收最后7艘新造船。截至上半年，太平洋航運共運營船舶257艘。其中，自有101艘、租賃156艘；小靈便型、超靈便型船分別為152艘、103艘（見表）。

6月，太平洋航運出售一艘拖輪，最后一艘拖輪也將于下半年出售，這意味著其將完全退出拖輪業務，預計合計將獲得約200萬美元。太平洋航運繼續保持穩健的現金流和資產負債率，上半年交付造船款后，太平洋航運現金流達2.48億元，并另有借貸凈額7.05億美元，凈負債比為40%。

前路仍有挑戰

上半年的暖陽市場，讓太平洋航運相信散運市場最壞的時候已經過去。4月中旬，貨運租金處于兩年來的最高水平，尤其是南美及美國谷物出口增加，帶動運輸需求增加。

運力方面，全球小靈便型和超靈便型船船隊的凈增長比例分別為2.0%和1.5%。干散貨船訂單由去年的15%進一步減至8%，上半年新造船訂單僅為550萬DWT，占現有船隊的1.4%，其中靈便型船更是少之又少。太平洋航運半年報預期今年全年的散貨船交付量同比下降37%，預計實際交付量在3800萬——4400萬DWT。

在利好大環境下，上半年太平洋航運繼續控制營運開支，小靈便型和超靈便型船下半年的收租天數中，分別已有57%和80%按日均租金8360美元和9830美元獲訂約。

但同時太平洋航運指出，市場仍存挑戰。船舶拆解減少及全球船隊數目仍在擴展仍為不利因素，市場需要拆解更多船舶并減少新造船訂單，以繼續維持市場平衡及持續發展。