散運市場：觸底反彈

全球干散貨運輸需求主要來自鐵礦石、煤炭、糧食等大宗商品的海上貿易需求，市場規模龐大，多年來（即便是2008年全球金融危機爆發時期）持續增長，去年達到48.8億噸，較2006年的32.6億噸大幅增長。據克拉克森最近發布的相關研究報告數據，去年全球干散貨總貿易量仍然增長。運力方面，去年年底，全球干散貨船合計約7.9億DWT，增速已經明顯放緩，但同比仍增長2.2%；訂單占現有運力的比例繼2015年后第二次降至20%以下，約為12%。與此同時，去年拆船數量稍有回落，由2015年的3050萬DWT降至2910萬DWT（2014年拆解量為1630萬DWT）。

去年，國際散運市場需求先抑后揚，受中國、印度等國家鐵礦、煤炭需求等影響，下半年市場需求增長強勁；運力供應持續緩慢改善，新增訂單稀少，老舊船舶拆解維持相對高位。持續多年的低迷行情使業界信心跌入深谷，去年年初市場淡季表現極其慘淡，運費率創下45年來最低水平。盡管去年下半年市場需求旺盛，運費率反彈幅度頗大，但市場結構的失衡、船東信心和市場流動性的雙低迷等導致旺季運費率表現差強人意，全年市場均值仍處于歷史低位。去年，BDI平均值為673點，在290——1257點波動。

有盈有虧

盡管散運市場整體不佳，但反映在具體企業層面，則呈現出盈虧互現的局面�！逗竭\交易公報》記者根據對在上海、香港以及臺灣三地上市的9家從事散運業務的航運企業（上海上市2家，香港上市3家，臺灣上市4家）對比發現，其中4家企業散運業務獲得毛利正增長，其余5家則為虧損（見表）。獲得盈利的散運企業總體而言，都有長期合同的保障，此外，一支競爭力強的船隊也是關鍵因素。和集運企業一樣，散運企業同樣面臨整合、并購等市場預期。

獲利因素

寧波海運（600798.SH）散運業務主要從事沿海和國際煤炭運輸的專業化運輸，煤炭運量約占總貨運量的98%。因此，寧波海運與國內大型能源集團等主要電煤客戶結成長期戰略合作關系，與大客戶簽訂的COA可以保證基本業務量和市場份額，確保海運主業持續穩定，從而構筑航運企業、貨源單位的優勢互補和經濟效益的互利雙贏局面。此外，寧波海運近年來致力于散貨船船隊運力規模的發展和經營結構調整，淘汰高油耗、高維修成本和高安全風險的老舊船舶，船隊結構得到優化，船隊平均船齡為14.67年。截至去年年底，寧波海運擁有散貨船18艘、85.75萬DWT。其中，靈便型散貨船14艘、57.85萬DWT；巴拿馬型散貨船4艘、27.90萬DWT，已經形成一支以靈便型和巴拿馬型散貨船為主、船齡較低、國際國內并舉、具有一定競爭力的散貨船船隊。

招商輪船（601872.SH）散貨船船隊形成了自有船、合資船和管理船并舉的經營模式。截至去年年底，招商輪船經營管理的40萬噸級VLOC增至11艘，一躍成為規模世界第一的40萬噸級VLOC運營商。招商輪船堅決執行大客戶戰略，VLOC船隊依托COA實現穩定回報經營；好望角型船隊靈活采用長短航線及擺位航線安排，豐富訂載方式，多次采用指數平均價訂載，取得良好效果；超靈便型船隊貫徹全球化經營戰略，經營范圍遍布全球各主要航線。此外，招商輪船一方面加大戰略型客戶的開發力度；另一方面，重點做好客戶盡職調查、防范違約風險。

慧洋海運（2637.TW）船型以巴拿馬型和靈便型散貨船為主，海岬型船僅有3艘，且均簽有10年COA。目前總船隊規模已達114艘，其中一成為自營，平均船齡為6年，是臺灣地區船舶數量最多的干散貨船東。目前慧洋海運船隊114艘船中符合新規范的節能船型就有55艘，加上未來新船訂單21艘，共計76艘節能型船。由于節能船與過去油耗高的船舶每日用油量平均可相差12噸，燃油每噸約350美元，等于平均一天要多出 3000 美元以上的租金，節能型船競爭力非常強。