兩大海工船東合并，“潮水”重新襲來
隨著油價回升和海工市場的企穩，海工市場開始加速合并。曾經全球最大的海工船東美國“潮水”公司（Tidewater）在破產重整后重新開始擴張船隊，決定和GulfMark Offshore合并，合并后擁有273艘OSV船隊的新“潮水”公司將成為海工支援船（OSV）領域全球最大的船東。此前“潮水”襲來曾一度引發中國船企一場虛驚，如今，“潮水”又重新來襲是否還能夠給中國船企帶來驚喜？
Tidewater與GulfMark將合并成為新“潮水”公司
由于海工市場的長期衰退，美國潮水公司（Tidewater）與GulfMark在去年5月相繼申請破產保護，進行預先打包破產（Pre-packaged Bankruptcy）。7月17日，Tidewater與GulfMark宣布，兩家公司的董事會已經全體同意了合并的最終協議。
Tidewater和GulfMark的合并預計將在第四季度完成，合并后的公司將以Tidewater品牌運營，由Tidewater首席執行官John Rynd領導。在合并之后，Tidewater董事會成員將擴大至10人，其中3人來自GulfMark。
Tidewater是全球最大的海工船東，最多時擁有超過350艘海工船，在去年5月申請破產保護并公布了重組方案。Tidewater通過破產重組計劃消除16億美元未償債務本金。GulfMarke Offshore成立于1958年，成立至今已近60年，是海工船市場的資深老船東。GulfMark經營穩健，旗下船隊目前僅70艘海工船，GulfMark Offshore也于去年5月正式申請破產保護。
英國研究公司VesselsValue指出，Tidewater與GulfMark的合并將創造全球最大的OSV船隊，共計273艘OSV，領先法國海工船東Bourbon的242艘和美國船東Edison Chouest Offshore的220艘。
VesselsValue的數據顯示，按照船隊價值計算，Edison Chouest的船隊價值排名全球第一，共計19.2億美元；合并后的Tidewater與GulfMark船隊價值位居第二，共計13.8億美元；排名第三的是挪威海工船東Solstad Farstad，船隊價值9.3億美元。
隨著OSV行業復蘇勢頭增強，此次合并如果完成，將創建一家定位于利用顯著成本協同效應和優勢增長機會的全球OSV供應商，將擁有OSV行業最大的船隊以及最廣泛的全球運營足跡。
新公司擁有3億美元可用流動資金將進一步擴張船隊
此次合并交易預計將增加Tidewater在2019年的息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA），并產生約3000萬美元的交易相關成本協同效應、預計將在2019年第四季度之前實現，以及與規模擴大和業務范圍相關的額外效率。
根據全股協議的條款，GulfMark股東將為其持有的每股GulfMark普通股獲得1.100股Tidewater普通股。每張GulfMark票據持有人認股權證將自動轉換為接收1.100股Tidewater股票的權利，受限于瓊斯法案對非美國公民最大股份所有權的限制條件。
總體而言，這些GulfMark證券持有人將在合并完成后擁有合并后企業27%的所有權，或者在完全攤薄的基礎上擁有26%的所有權。 這些GulfMark證券持有人的總值約為3.4億美元，合并后公司的股本市值約為12.5億美元，均基于2018年7月13日的Tidewater收盤價30.62美元。
在合并完成的同時，預計將償還1億美元的GulfMark現有債務。Tidewater將擁有約1億美元的估計凈債務約為1億美元和超過3億美元的估計可用流動資金。Tidewater將承擔GulfMark在現有GulfMark普通股認購權證下的義務（100美元執行價格）。
去年7月31日，Tidewater宣布在完成財務重組消除約16億美元的債務之后，Tidewater已經脫離了破產保護狀態。Clarksons Platou表示，通過重組，Tidewater已經消除了近80%的債務。Clarkson Platou指出，未來幾年，Tidewater將從OSV市場的逐步正�；蝎@益，目前Tidewater可能擁有全行業最佳的資產負債表。
Clarkson Platou表示，作為少數幾家資金充裕的OSV運營商之一，Tidewater具有獨特的優勢地位利用當前的市場低迷進行投資，并在市場最終復蘇時獲利。Tidewater首席執行官Jeffrey Platt此前曾表示，在完成了破產重組程序之后，希望利用當前市場期待合并的趨勢，進一步擴張船隊。如今，合并后的新“潮水”公司實力顯然更加雄厚。
Tidewater是中國船廠的大客戶，旗下船隊近百艘海工船由中國船廠建造。此前“潮水”襲來曾經引發中國船企一場虛驚，如今，“潮水”重新來襲是否還能夠給中國船企帶來驚喜？
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