Flex LNG預計未來幾年需求強勁

航運界網消息，液化天然氣運營商Flex LNG在11月8日發布2023年第三季度未經審計的財報。

2023年第三季度，Flex LNG實現營業收入9454.8萬美元，同比增長3.6%，環比增長9.1%；營業利潤為5620.0萬美元，同比增長6.4%，環比增長16.5%；調整后息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）為7374.4萬美元，同比增長5.5%，環比增長12.9%；凈利潤為4510.1萬美元，或每股凈利0.84美元，同比下降3.2%，環比增長15.6%。

2023年第三季度，其船隊平均TCE達到79207美元/天，同比增長4.3%，環比增長2.6%。

2023年前三季度，Flex LNG實現營業收入2.7億美元，同比增長9.5%；營業利潤為1.6億美元，同比增長14.2%；調整后EBITDA為2.1億美元，同比增長10.4%；凈利潤為1.0億美元，同比下降31.3%。

2023年前三季度，其船隊平均TCE達到78888美元/天，同比增長13.0%。

業務進展

截至目前，Flex LNG運營13艘17.4萬立方的超大型液化氣船（VLGC)。Flex LNG已經鎖定其船隊2023年所有營運日收入和2024年95%營運日收入。其中1艘船舶通過浮動租金在現貨市場營運，12艘船舶簽署固定租金的長期期租合同。包括上述合同在內，其期租合同的總期限達到51年，如果包括租船人的選擇權，則可達到77年。

業績預期

隨著季節性現貨市場進入冬季，Flex LNG預計今年第四季度的收入將進一步增加至9700-9900萬美元，這也接近其業績預期的高值�；�于此，該公司有望實現3.7億美元年營收、調整后EBITDA達到2.9億-2.95億美元和日均TCE達到8萬美元的整體目標。

市場展望

近幾個月來，蘇伊士運河以西和以東的即期租金都遵循季節性模式，在9月底達到峰值，現代二沖程LNG運輸船日租金達到24萬美元，自本季度初以來顯著上漲了150%。LNG運輸船需求的激增歸因于亞洲套利市場的開放，以及期貨溢價市場對浮式存儲的有利經濟性。然而，這種上升趨勢是短暫的，到9月底，液化天然氣價格飆升，使浮式存儲的經濟性變得不那么有利。從那時起，現貨租金穩定在每天約20萬美元，按歷史標準來看，這仍然是一個非常高的水平。

7月初，現代二沖程LNG運輸船的期租一年的日租金為15.5萬至16萬美元。截至三季度末，已降至120000美元，目前預計2024年的日租金約為100000美元�？晒┳庥玫拇�舶主要來至轉租和新造船。因此，鑒于船舶大量涌入，而液化天然氣出口增長相對溫和，預計產量僅為10-20MTPA，這意味著運輸需求增加了約20-40艘次，租船人正在采取謹慎的做法。

上個季度，液化天然氣貨運市場面臨動蕩，主要是受影響天然氣價格波動的供應相關事件的推動。7月，JKM天然氣價格降至約9.6美元/MMbtu，為2021年夏季以來的最低水平，但目前亞洲12月的價格徘徊在16美元/MMbtu左右，而歐洲的價格約為14美元/MMbtu。有幾個因素導致亞太地區液化天然氣現貨價格飆升，包括澳大利亞液化天然氣設施可能發生的罷工造成的供應不確定性，中東地緣政治緊張局勢加劇，以及對Balticconnector可能遭到破壞的擔憂。值得注意的是，澳大利亞的罷工被取消，而Balticconnector管道的損壞似乎是意外而非蓄意破壞，但調查仍在進行中。

此外，挪威氣田的長期維護、對即將到來的冬季歐洲天氣比預期更冷的擔憂，以及對以巴沖突升級為更大的地區問題的擔憂，都引發了額外的供應擔憂，影響了天然氣價格。

就新造船訂單而言，行業數據顯示，2023年第三季度共訂購了8艘LNG運輸船，這是自2021年一季度以來的最低季度訂單數量，沒有發現投機性訂單。這種收縮放緩歸因于利率上升、相對較高的新建價格以及繁忙的2022年后的自然放緩等因素。三季度，交付了9艘新船，使今年交付總數達到20艘，預計年底前還會交付約15-16艘。

預計第四季度訂單量將進一步增加，因為卡塔爾已啟動第二階段的新造船訂單，補充了現有的83個訂單（第一階段66個，第二階段17個）。截至2023年10月，還有約30艘，計劃從明年初到2027年初交付。

韓國新造LNG運輸船的價格目前已穩定在2.65億美元左右，交船期要到2027/2028年交付。

在全球舞臺上，截至2023年10月底，液化天然氣貿易量達到約3.4億噸，較2022年10月的3.3億噸增長了3%。

截至目前，美國的液化天然氣出口量每年增加了600萬噸，主要是在自由港重啟之后，而阿爾及利亞通往南歐的管道天然氣流量仍然強勁。埃及是該地區的主要天然氣出口國，尤其是對土耳其、意大利和希臘的天然氣出口，其國內天然氣需求超過了產量。最近的地緣政治緊張局勢導致以色列氣田關閉，這些氣田向埃及液化天然氣接收站出口天然氣，導致出口量減少。最后，卡塔爾一直非常積極地執行新的液化天然氣承購協議�？ㄋ�爾能源公司在過去幾周內獲得了1100萬噸/年的產能合同，其中350萬噸/年與道達爾能源（TotalEnergies）簽訂，350萬噸/年由殼牌（Shell）簽訂，100萬噸/年由埃尼集團（Eni）簽訂，300萬噸/年由中石化（Sinopec）簽訂，均為27年合同。

在冬季旺季到來之前，今天的整體運費和產品市場相當平衡。液化天然氣產品市場供應充足，盡管有噪音，但最近的供應削減受到限制。也就是說，液化天然氣現貨價格仍保持在約15美元/mmbtu，這仍然反映出市場緊張，液化天然天然氣的價格高于原油，這在歷史背景下有些不尋常。由于液化天然氣出口增長在未來兩年將繼續相當疲軟，Flex LNG確實預計液化天然氣產品市場將保持緊張，歐洲人的積極購買也意味著大西洋貨物將繼續運往歐洲，而不是亞洲，這將在短期內減少航行距離。

因此，根據季節的不同，現貨貨運市場將繼續經歷非常高的波動。然而，從2025年底開始，一波新的液化天然氣即將投產，Flex LNG預計這些數量將逐漸緩解市場緊張，并使消費者能夠負擔得起液化天然氣。因此，隨著新船交付量在2025年底達到峰值，從2026年起，航運市場將逐漸趨緊。因此，Flex LNG認為，在2027年和2028年的兩艘完全開放的船只具有重新簽約的吸引力�？紤]到新造船價格的上漲，將定期租金推高至對現代節能噸位船東非常有吸引力的水平。

Flex LNG 管理公司首席執行官Øystein M. Kalleklev表示，第二季度成功完成了今年的塢修計劃，在第三季度讓所有13艘LNG運輸船恢復了全面運營。更高的船舶營運天疊加更強勁的現貨市場，這對季度收入產生了積極影響，從第二季度的8670萬美元增加到第三季度的9460萬美元，達到了業績預期的高值。

Øystein M. Kalleklev總結道，“鑒于季度業績強勁、已完成公司塢修計劃、非常穩定的現金流以及令人信服的長期前景，董事會決定這次在0.75美元的常規季度股息基礎上宣布0.125美元的特別股息，使第三季度的季度每股股息達到0.875美元。因此，過去12個月的每股股息為3.375美元，相關于為投資者提供約11%的年化收益率。”