業績差都怪“影子船隊”搶生意？

圖源：Frontline

航運界網消息，油輪船東Frontline在11月27發布了2024年第三季度未經審計的財報。報告期內，John Fredriksen旗下Frontline業績低于預期。在三季度業績披露后，股價下跌了13%。分析師表示，Frontline股價自5月份達到峰值以來，目前已經下跌了約40%。

Frontline首席執行官Lars Barstad表，“2024年第三季度的表現符合季節性預期。受制裁石油貿易的增加和影子船隊對貿易環境產生了負面影響。緣沖突的影響仍在持續，油輪市場尚未經歷進入冬季的季節性上升。隨著2025年的臨近，看看包括石油和能源貿易在內的油輪市場如何受到地緣政治影響，這將是一件有趣的事情。”

2024年第三季度，Frontline實現營業收入4.9億美元，同比增長29.9%；營業利潤達到1.4億美元，同比增加26.2%；凈利潤為6045.7萬美元，同比減少43.9%；調整后的凈利潤為7543.6萬美元，或調整后每股凈利0.34美元，同比減少6.7%。

2024年第三季度，Frontline在現貨市場運營的VLCC、蘇伊士型油輪和LR2型油輪平均日租金分別為39600美元、39900美元和36000美元，同比分別減少6.8%、增長6.1%和增長6.2%。

2024年前三季度，Frontline實現營業收入17.2億美元，同比增長21.8%；營業利潤達到6.5億美元，同比增長7.1%；凈利潤達到4.3億美元，同比減少20.3%；調整后的凈利潤為3.5億美元，或調整后每股凈利1.58美元，同比減少27.3%。

2024年前三季度，Frontline在現貨市場運營的VLCC、蘇伊士型油輪和LR2型油輪平均日租金分別為45800美元、43800美元和47800美元，同比分別減少13.4%、減少19.8%和減少0.4%。

對于今年第四季度，Frontline已經以平均日租金44300美元鎖定了VLCC船隊77%現貨市場營運日收入；以平均日租金39600美元鎖定了蘇伊士型油輪船隊70%現貨市場營運日收入，以平均日租金34800美元鎖定了LR2船隊60%現貨市場營運日收入。

Frontline披露，以4850萬美元出售1艘2010年建造的蘇伊士型油輪，在償還現有債務后，預計交易將產生約3650萬美元的凈現金。

截至目前，Frontline擁有并運營82艘油輪，其中包括41艘VLCC、23艘蘇伊士型油輪和18艘LR2型/阿芙拉型油輪。該公司VLCC、蘇伊士型油輪和LR2型油輪在2024年的每日盈虧平衡點分別為29600美元、23400美元和22000美元。

油輪市場分析

根據能源信息署（EIA）的數據，2024年第三季度，全球石油消費量平均為1.033億桶/日，比去年同期增加了70萬桶/日。

全球石油供應量保持穩定，第二季度平均為1.025億桶/日。OPEC仍然保持減產。與去年同期相比，總產量增加了70萬桶/日。EIA預計明年的供應增長為260萬桶/天，可能達到1.051億桶/日。

地緣政治緊張局勢繼續影響貨運市場，改變了貿易模式，增加了噸海里數。與此同時，原油市場發展令人擔憂，美國、英國和歐盟加強了對參與運輸俄羅斯石油和成品油的船舶和公司的審查。據報道，全球VLCC、蘇伊士型油輪和阿芙拉型油輪/LR2船隊中有驚人的6%被美國OFAC制裁。

與此同時，油輪的整體訂單量有所增長。截至目前，VLCC訂單量為67艘，占現有船隊的7.6%。蘇伊士型油輪訂單95艘，占現有船隊的15.5%。在LR2細分市場，訂單量繼續增長，訂單量為167艘，相當于現有船隊的37.5%。行業分析師稱，2027年前建造VLCC的能力有限，船廠報價交付期都在2028年之后。預計2024年將交付１艘ＶＬＣＣ，2025年將交付５艘，這尤其增加了對這一資產類別的樂觀情緒。到2027年，全球19%的油輪船隊年齡將超過20年，比目前的16.5%有所增加。更嚴格的環境法規也影響了當前全球船隊的效率，尤其是老舊船舶。訂單簿的增長主要是針對2026年和2027年的交付，由于現有船隊的總體年齡分布，預計短期內不會影響油輪市場的整體前景。