中國石油黑洞的秘密

最賺錢業務出事

盡管被查的具體原因目前還不得而知，但是市場人士已經注意到，此次被調查的4名高管均來自中石油上游業務——勘探與開發。

其中，王永春此前掌管的是中石油最大，同時也是目前國內最大的油田——大慶油田，而冉新權負責的長慶油田為中石油第二大油田，2012年長慶油田的產量(4530萬噸油氣當量)甚至超過大慶油田(4264萬噸)。李華林主要負責海外石油的勘探，出事前還兼任港股上市公司昆侖能源董事長；王道富此前擔任中石油總地質師兼勘探開發研究院院長一職。

而勘探與開發業務，一直是中石油最賺錢的業務。

目前中石油旗下有四大業務板塊：勘探與生產板塊，從事原油及天然氣的勘探、開發、生產和銷售；煉油與化工板塊，從事原油及石油產品的煉制，基本及衍生化工產品、其他化工產品的生產和銷售；銷售板塊，從事煉油產品的銷售以及貿易業務；天然氣與管道板塊，從事天然氣、原油和成品油的輸送及天然氣的銷售。

2013年上半年，中石油勘探與生產板塊實現經營利潤988.07億元，占中石油總經營利潤(998.6億)的98.95%；而公司另外兩個盈利板塊：天然氣與管道板塊、銷售板塊，分別實現經營利潤218.82億元、34.28億元。虧損的板塊是煉油與化工，其中煉油業務經營虧損77.69億元，化工業務虧損80.92億元。

自2007年回歸A股上市以來至2012年，中國石油的勘探與生產板塊分別實現經營利潤2075.03億、2401.98億、1050.19億、1537.03億、2195.39億和2149.55億，同期中國石油全部板塊的經營利潤分別為2010.17億、1595.71億、1434.44億、1877.77億、1824.61億元和1745.19億，其中僅2009年和2010年全部板塊經營利潤超過勘探與生產板塊經營利潤。

“以前中石油是側重上游的，中石化是中下游，現在全部打亂了，現在誰都可以往上游或下游走，但總體而言，中石油還是以上游為主，中石化還是以中下游為主。”林伯強表示。

而對于被查高管集中于上游勘探與開發板塊，華南一位能源行業資深分析師告訴理財周報記者：“中石油最大的投資是集中在石油勘探和開發那一塊，煉油那一塊相對中石化占的比例沒有那么大。實際上，中石油有很多的高管都是從油田出來的，它前幾任的總經理、副總經理什么的，幾乎都是這樣，從大慶、遼河、新疆油田，甚至之前好像有從勝利油田轉過去的，這是很正常的。”

A股投資者漠然以對

令人不解的是，此次中國石油事件，似乎并沒有在A股股民中引起波瀾。8月28日復牌后，其A股股價收于7.95元，較停牌前下跌0.5%，截至8月30日，中國石油收于7.83元，較停牌前下跌2%。

“這件事對中石油本身肯定是會有影響，但這個影響不必大驚小怪。國有的企業和民營的不一樣，除非就是下一步會進一步發展，簡單的三四個人，而且不是主要人物，對中石油這么大的公司來說，影響不大，股價下跌不大也很正常。”林伯強表示。

一個基金經理告訴理財周報記者，目前投資中石油的機構以公募指數基金、險資產品以及社保QFII等戰略投資者為主，所以大部分時間股性并不活躍，一般的利空信息對這類資金的運作影響并不大。

截至2013年中報，社�；�金理事會以4億持股成為中石油第三大流通股東，此外前十大流通股東中包括3只來自華夏基金、匯添富基金和南方基金子公的指數基金，以及2只來自中國人壽的保險產品。

此前，參與投資中石油的主動管理型基金也非常少見。上一次出現還是在2012年3季報十大流通股東中，諾安基金和南方基金各有一只股票型基金在列。

不過，相比A股市場投資者，境外投資者似乎對此更敏感。8月28日，中國石油H股大跌4.39%，創下近兩年來最大單日跌幅，其市值縮水超過80億港元；而中國石油旗下港股公司昆侖能源更是大跌13.5%，市值蒸發近140億港元。

另有業內人士表示，由于市場擔心中國石油和昆侖能源會因此放慢上游勘探開采的腳步，導致8月29日一系列油氣開采或設備港股全線下跌。其中，海隆控股跌7.07%，安東油服跌6.4%，百勤油服跌2.46%，巨濤海洋跌5.23%，珠江鋼管跌6.61%，勝利管道跌3.53%。