航企間兼并重組不比競爭更輕松

從2015年各航運公司巨頭的運營資料不難發現，航運業前景不甚明朗。盡管利潤率在下降，當前這些航運公司尚能維持盈利。2016年，航運業該好好反思一下可供選擇的經營策略，而不是獨立支撐昂貴的班輪航線。

對投資者而言，很難讓他們接受投資無法收回的事實，何況很可能是永遠都收不回。但可以肯定的是，在可預見的未來，由于收入和利潤都在減少，對新資產的巨額投資就像在玩輪盤賭一樣。

雖然據坊間傳聞，韓進和現代兩家韓國承運商可能會在政府主導下合并；甚至商船三井、日本郵船和川崎汽船三家日本承運人中的兩家也可能會合并。但是，許多分析家認為這兩則傳聞或許很不靠譜。他們指出，兩家韓國公司和三家日本公司都分屬于不同的財閥世家，要想整合本國的兩家公司，其難度遠遠超過收購任何一家外國公司。

其實，投資者的選擇余地也很小。市場對于韓進海運和現代商船合并消息的第一反應是消極的，兩公司股價在傳聞的當天就分別下跌了5%和14%.市場反應之所以消極，是因為全球班輪公司合并比較困難，在當前這種情況下，企業間的兼并重組并不比在當地競爭更輕松。2015年前三個季度，這兩家公司的股價分別下跌了37%和55%,跌幅巨大。

達飛輪船以24億美元成功收購美國總統輪船，這個價格略低于這家新加坡公司的賬面價值。這樣的并購對任何一家世界級航運公司而言，都不輕松。重新接管一家企業并不容易，這需要細心入微的工作來消除負面影響，才可能獲得雙贏。這種規模的并購需要花費大量的時間管理公司，并且耗費許多精力處理日常工作。公司的管理團隊應當充滿自信、富有活力和競爭力，隨時面對挑戰，消除對公司的不利影響，降低投資成本。

赫伯羅特公司的首次公開募股之路走得十分艱難。由于收益減少了40%,投資者的熱情大大降低，公司也沒有最初的交易溢價來回報風險投資。前幾周股價波動還不十分劇烈，一切都表明，提高權益資本收益的力度不足，會對任何潛在的收購產生連鎖反應。盡管如此，赫伯羅特的高管層仍然對公司第三季度的表現和IPO結果表示滿意。