Fearnley下調油船板塊評級預期

熟悉的供需落差又將再現并導致租金回調，于是這一火得發紫的市場板塊現被下調至“中性”評級。

挪威投行Fearnley Securities下調對油輪市場的評級預期，并建議投資者見好就收。

該行分析師雖不否認眼前的火爆行情，但他們針對長期前景提出警告，認為這一板塊又將重演一套市場“老劇本”.

由Jonathan Staubo領攜的Fearnley分析團隊指出，“由于供需趨緊，油輪租金在短期之內仍將維持強勁。此外，潛在的浮式儲油機會還有望將租金水平推升至去年冬季的高峰水平。”

“但就像之前的很多次一樣，緊隨過多的新船訂單，供應增長將會在未來2年飆升。”

所以盡管目前的供需面尚且平衡，但分析師預計接下來很可能出現船舶冗余的情況。

“國際能源署預測2016年的原油需求增長為120萬桶/日。據粗略估算，這將新增30艘VLCC（超大型油輪）的貨運需求。”

“然后再看一下供應面，今年預計將有63艘VLCC和39艘蘇伊士油輪交付，這將導致約50艘VLCC的過剩運力。”

分析師還稱，油價走高的話還會損傷需求增長，一旦造成增庫存活動逆轉，就將帶來雙重打擊。

減少持倉

“因此我們的建議是，將目前的市場高位及其相應的股價反應作為契機，降低對油輪股的曝險。我們建議在一段相對較長的時期內，逐步拋售油輪股票，”Staubo及其同事寫道，并將該板塊的評級從“增持”降為“中性”.

Fearnley Securities認為，今年1季度VLCC的租金水平仍可維持在7萬美元/天左右；2季度的預期是從原本的3.7萬美元/天小幅提升至4.5萬美元/天。

但3季度的預期則回調17%,至2.5萬美元/天；4季度的指導水平大幅砍減30%,至3萬美元/天。

上述2季度以后的低迷預期，也同樣反映在其它原油及成品輪板塊。此外，2017及2018年的相關數字也被回調至遠低于市場共識的水平。

2017年，該機構調整后的VLCC預期為2.5萬美元/天，下降幅度高達33%;中程成品輪也被下調1/5,至1.5萬美元/天。

到2018年，VLCC的預期更是大減37%,至2.5萬美元/天；蘇伊士輪為2萬/天，調整幅度33%.