上市航企：鮮有業務改善者

長航鳳凰被迫賣殼

長航系另一家被債轉股的企業是長航鳳凰，其走上這條路也因在市場高位時擴張。自2006年開始，長航鳳凰處于急速擴張中，2007—2012年，每年投入數十億元資金建造新船，如此“高歌猛進”直至2013年，2013年當年投入為億元。

2012年起，長航鳳凰已感受到資金壓力，后期不得不以向大股東貸款的方式獲得資金周轉。2013年11月26日，長航鳳凰進入破產重整；11月28日，公開進行債權申報等相關事項。管理人出具的重整草案顯示，在法院確定的債權申報期內，有144家債權人向管理人申報債權總額為81.85億元，經管理人審查后，最終初步確定的債權總額為46.99億元。公開資料顯示，截至去年三季度，民生銀行、交通銀行和光大銀行位列長航鳳凰十大股東。

成功破產重整后的長航鳳凰申請恢復上市，但在重新上市前夕，遭遇實際控制人中外運長航集團出售其全部股份。業內人士分析道，破產重整后的長航鳳凰無論是擁有的運力規模還是市場競爭力都難以與在香港上市的中外運航運(股票)相比，所以其上市前景不為中外運長航集團所看重。中外運長航集團出售股份是一個相當合理的選擇，一方面可以收縮航運業務；另一方面也可以高溢價賣出。就長航鳳凰而言，對此時遭大股東“拋棄”頗顯無奈，但也不得不接受。自此，長航鳳凰控制權發生變更。

去年12月4日，長航鳳凰公布重大資產置換及發行股份購買資產并募集配套資金暨關聯交易預案，以全部資產及負債與港海建設全體股東持有的港海建設100%股權進行等值資產置換。公告顯示，截至預評估基準日，交易置出資產暫作價2.99億元，置出資產將無償、無條件交付給中外運長航集團或其指定的第三方；置入資產暫作價80.1億元。根據置入資產和置出資產預估值，公司擬通過發行股份購買港海建設全體股東所持置入資產作價的置換差額部分為77.1億元。本次交易完成后，陳德順間接持有長航鳳凰股權比例合計為45.67%，為實際控制人，長航鳳凰主營業務由從事國內沿海、內河干散貨運輸等變更為疏浚吹填工程。長航鳳凰表示，原主營業務受散運市場持續下行影響，經營狀況較為艱難，雖然在重整完成后已扭虧為盈，但盈利能力較差，按照目前狀態，只能維持上市地位，可持續盈利能力較弱，較難滿足廣大投資人的要求。從此，原來從事散貨運輸的長航鳳凰被迫賣殼。