2025年油船市場將迎變局？

近日勞氏日報發布了2025年油輪市場展望，認為在經歷了5年的意外供應沖擊后，油輪船東、石油貿易商及承租商正積極備戰2025年可能再現的類似挑戰。然而，隨著2024年步入尾聲，運費卻意外地維持在低位，這預示著2025年油輪數量的增長可能超過市場需求，進一步對運費構成下行壓力。

據船舶經紀機構Braemar數據顯示，目前尚有950艘油輪訂單待交付，其中185艘將于明年交付，而多數則集中在2025年下半年。全球油輪船隊面臨老齡化問題，更新換代迫在眉睫。當前，新船訂單量與現有船隊的比例僅為13.7%，在航運領域中排名倒數第二，僅次于干散貨船運。

國際能源署預測，全球石油需求增長放緩可能導致2025年出現約80萬桶/日的原油生產過剩，加之地緣政治風險加劇，油價或將因此承壓下跌。此外，墨西哥和加拿大原油可能面臨的關稅調整，也可能再次影響全球石油流向。

受制裁原油已占海運量的17%，由老舊船只組成的“影子”船隊占比達14.5%，它們的未來走向備受關注。Norden船運公司CEO Jan Rindbo表示，地緣政治導致貿易效率下降，但同時也為2025年油輪市場帶來了機遇。隨著貿易環境日益復雜，油輪需求或有望增加。

Rindbo展望2025年，認為成品油輪費率將迎來更好的起點。第三季度，大型原油油輪大量涌入原本由中型油輪主導的市場，嚴重壓縮了中型油輪的利潤空間。為降低運費成本，交易商紛紛將精煉產品裝載至通常用于運輸原油的超大型油輪和蘇伊士型油輪上。Rindbo補充道：“預計這一趨勢結束后，隨著供應過剩問題的緩解，成品油輪市場將在冬季迎來轉機。”

2024年油輪市場呈現出截然不同的上下半年格局。前6個月，全球油輪貿易航線兩年內第二次調整，噸英里數創新高，有力提振了運費。自去年12月起，油輪開始繞行好望角。然而，在過去6個月里，盡管蘇伊士運河和紅海的海運量減少了67%，且未能迎來預期的冬季運費率上升，收益仍出現了大幅縮減。

“歐佩克+”聯盟在12月第三次延長了每日減產220萬桶的決定，并預計將持續減產至2025年。這將降低對超大型原油油輪的需求，這些油輪主要負責運輸中東地區的大量原油，日出口量估計達1550萬桶。隨著西方制裁的加劇，市場波動將進一步加劇，船舶受制裁將增加壓力，石油貿易也可能發生新的變化。部分受制裁或老舊油輪未來可能面臨拆解或停用，即便制裁解除也難以重返市場。