新一輪出售臨近？大財團全資掌控現代LNG海運

由IMM Private Equity Inc.與IMM Investment Corp.組成的財團近日完成對韓國最大液化天然氣（LNG）運輸企業Hyundai LNG Shipping的100%股權收購，引發市場對該公司可能啟動新一輪出售的猜測。

早在2014年，該財團便以1.5萬億韓元（約合10億美元）從HMM（前身為現代商船）手中收購了Hyundai LNG Shipping的大部分股權。

根據韓國投行圈人士本周透露，IMM財團近期通過回購優先股的方式，將持股比例從79.23%提升至100%，徹底掌握Hyundai LNG Shipping的控制權。股權變動源于Hyundai LNG Shipping從Daishin Private Equity等投資者處回購并注銷了263萬份可贖回可轉換優先股（RCPS），相當于公司20.77%股份，耗資1733億韓元。

業內人士指出，IMM此次實現對Hyundai LNG Shipping的全資持有，或許正是在為下一輪股權轉讓鋪路——尤其是在公司業績顯著反彈的背景下。

實際上，早在2023年，IMM就曾啟動對Hyundai LNG Shipping的出售進程，當時HMM是一度領跑的潛在買家，但由于估值分歧，談判最終破裂。彼時，IMM PE給出的心理預期報價約為8000億韓元，并附帶管理控制權溢價。

如今，有分析認為Hyundai LNG Shipping的估值已進一步上調，此次RCPS交易隱含的公司整體估值接近8300億韓元。

從財務表現來看，Hyundai LNG Shipping 2024年營收同比大增36%，達到4604億韓元；營業利潤更是暴漲291%，達到1007億韓元。

作為韓國LNG運輸的龍頭企業，Hyundai LNG Shipping運營著一支高規格LNG船隊，依托長期租約，保障了穩健的現金流。分析人士認為，在全球能源格局劇烈變動、海運市場充滿不確定性的當下，該公司憑借穩定的經營模型與行業順風，有望成為買家眼中的“優質標的”。