散貨船船東聯盟難改大勢

2月18日BDI探底至509點，創下BDI創建30年來的最低紀錄。市場肅殺至此，1個月中連續4家航運企業宣告破產。熊途末路上，全球5大散貨船船東再度吹響“聯盟自救”的集結號。

年初以來，波羅的海交易所干散貨運價指數（BDI）一路斷崖式下跌，屢創歷史新低，反映出全球干散貨運輸市場供需矛盾再度突顯。本就悲觀的市場情緒被1個月內以韓國大波國際航運公司（大波國航）為首的4家航運企業先后宣告破產的噩耗放大。為降低運營成本、穩定船東收益、提升整體競爭力、擺脫破產厄運，全球5大散貨船船東宣布共投運力，組建海岬型散貨船隊聯盟，以抱團求生。

BDI跌穿大底

去年，中國制造業顯現“高不成低不就”的怪現象——論高端，不如歐美國家；論低廉，不及緬甸越南，行業轉型升級之路異常艱難。受此影響，全球大宗商品需求疲弱不堪，2月18日，BDI再次刷新歷史新低，下跌1.36%收于509點，這已經是該指數在過去24天中第10次刷新歷史低點，該點位也創下BDI創建30年來最低紀錄。自1月21日以來的1個月內，BDI已經重挫33.9%；BDI分指數之海岬型散貨船運價指數更是從年內高點971點急跌至543點，大跌44.1%（見圖）。

另據上海航運交易所數據顯示，2月26日，中國北方至澳大利亞往返航線航次期租日租金收報4157美元，離1月9日4000美元/日的年內低點僅一步之遙。目前，澳大利亞至中國以及巴西至中國航線運價分別跌至4.4美元/噸和10.6美元/噸，船東大部分虧本運營。運力方面，《勞氏情報》數據顯示，截至2月26日，全球現役12萬DWT級以上海岬型散貨船1537艘（2.99億DWT），閑置4艘（69萬DWT）。

據報道，近日干散貨船經營商沙鋼船務已向香港法院提交清算申請，沙鋼船務并不是第一家面對糟糕的干散貨運輸市場而精疲力竭的航運企業。2月24日，在向韓國地方法院遞交破產申請兩周后，韓國最大干散貨航運企業之一——大波國航進入破產程序。就在大波國航進入破產程序前20天和前12天，來自丹麥的航運企業Copenship以及大連威蘭德航運先后提交破產申請。1個月中連續4家航運企業宣告破產，將全球航運業帶入一片陰霾。

船東無奈結盟

市況兇險如斯，加之前車之鑒，為降低運營成本、穩定船東收益、提升整體競爭力，全球5大散貨船船東金洋航運、星散航運、波士瑪航運、C Transport Maritime（CTM）以及金聯航運將共同組建一家從事海岬型散貨船租船業務的合資企業——海岬租賃。海岬租賃將合作運營5家成員企業共同提供的164艘海岬型散貨船（含新造船在內），約占全球現役海岬型散貨船船隊總量的9.6%，首批合作船隊規模約有70～80艘。海岬租賃已于2月下旬在百慕大、比雷埃夫斯、安特衛普、摩洛哥和雅典的5家船東所在地辦公室開始運營，以迎接中國春節過后市場回暖行情。

即將擔任海岬租賃首任總裁的金洋航運現任董事長Herman Billung表示，海岬租賃本質上只是5家成員企業合作溝通運營的平臺，不應該定性為運力池，平臺旨在提高運營效率，各成員企業將分別掌控各自現金流，并實行自負盈虧。成員企業在租金的定價權上完全獨立，也不存在共同的資金池。金洋航運在一份聲明中指出，組建海岬租賃的目的在于降低成員企業的運營成本，提供更穩定的收益。

目前海岬型散貨船市場各自為陣競爭激烈，這5家企業通過整合海岬型散貨船，將更好控制和管理大型散貨船船隊。對于客戶而言，新的運營將提供更寬廣的服務網絡、更短的裝船時間、更靈活的航線服務；對于成員企業而言，海岬租賃最主要的優勢在于實現成本削減，減少空艙航行和燃料消耗。

從市場運行規律來看，在市場極度疲弱態勢下，為實現利益最大化而抱團取暖較為普遍，且容易被船東接受。2000年左右，干散貨運輸市場也曾極度低迷，那時海岬型散貨船聯營風起云涌。作為該行業整合先驅，2001年波士瑪航運曾聯合佐迪艾克海運、馬士基集團、OSG、Belships以及Klaveness發起成立國際海岬運力池，運力池擁有70～80艘海岬型散貨船，對比當時的船隊總規模，那次合作的影響力比這次還要大。目前市場的羸弱較15年前有過之而無不及，海岬租賃之所以能夠推出，也許就在于成員企業都對當前艱難市況下各自的劣勢心知肚明，結盟能為5家成員企業注入足夠的靈活性和相對的獨立性。

關于未來合作伙伴的選擇，CTM總裁John Michael Radziwill表示：“海岬租賃并不排斥聯盟外的其他船東，歡迎后來者加入。海岬租賃若具有排他性，完全由5家成員企業閉門造車，則與行業整合的大趨勢背道而馳，也不利于整個市場效率的提升。當然，海岬租賃不會對所有后來者來者不拒，多少會有一些準入門檻。未來，為了降本增效，市場復蘇之后海岬租賃仍將繼續存在。”

目前，海岬租賃5家成員企業的海岬型散貨船船隊規模參差不齊，且暫時無法精確到每家的貢獻力度。據不完全統計，星散航運19艘現役海岬型散貨船中，14艘運營在現貨市場，其余5艘的短期租約將在年內到期。此外，還有20艘在建新船，其中3艘已口銜5年租約，將租給一家礦石巨頭。年初，金洋航運聯手Knightsbridg與德國能源企業RWE簽署15艘為期5年的與指數掛鉤的運輸合同，兩家企業可用海岬型散貨船運力總量與星散航運不相上下。CTM為Carras、Dry Log等多家船東運營總共30艘海岬型散貨船，今明兩年還有3艘新船陸續交付。波士瑪航運的在冊現役海岬型散貨船為23艘，外加3艘在建，其大多數運力都將投入到現貨或短租市場。金聯航運目前運營9艘海岬型散貨船，還有至少6艘在建，然而市場傳言其船隊規模應該更大（見表）。