LNG運輸船市場：2025年將面臨更多動蕩

勞氏日報近日發布了針對各細分領域的2025年預測報告，在LNG方面，報告認為，盡管LNG運輸船隊的規模預計將繼續以超過生產能力擴張的速度增長，但地緣政治風險同樣是一個不容忽視的重要因素。

2025年，LNG航運市場預計將再次面臨挑戰，由于船舶供應過剩、項目延期以及需求增長的不確定性，運價恐難有顯著提升。

雖然新增的生產能力和亞洲地區需求的增長提供了一定程度的支撐，但整體前景依然黯淡。

分析師們一致認為，市場需要數年時間才能消化當前的訂單量，并實現基本面平衡。

2024年表現糟糕

今年市場以船舶供應顯著過剩和運價低迷告終。

據Drewry航運咨詢公司的LNG航運分析師Pratiksha Negi分析，多個主要因素共同導致了市場的疲軟表現。

2024年預計新增的1100萬噸/年（mtpa）液化生產能力中，有超過一半因延期而未能實現。

與此同時，由于歐洲冬季氣候溫和及可再生能源產量增加，LNG需求有所下降，導致該地區LNG消費量降至多年來最低水平。

此外，船舶噸位供應也在激增。Drewry數據顯示，截至2024年，市場已新增56艘LNG運輸船，另有18艘計劃于12月交付，導致船隊規模同比增長8%。

船舶大量涌入加上需求有限，導致船舶供應過剩，整體收益下滑。

據克拉克森數據顯示，12月10日，蒸汽輪機驅動的LNG運輸船的平均即期運價暴跌至每天6000美元，較上月下降了46.7%，僅為2023年平均運價的十分之一。

三燃料柴油發動機LNG運輸船的即期運價較上月下跌了近25%，至每天27000美元，而2023年的平均運價則為97300美元。

二沖程發動機LNG運輸船（采用MEGI和XDF推進系統）的即期運價為每天23000美元，較上月下降了23.3%，遠低于2023年每天125000美元的水平。

雖然大多數LNG運輸船簽訂的是長期合同而非即期合同，但長期合同的運價也呈現出與即期運價相同的下跌趨勢。

德魯里分析師Aman Sud與Negi持相同觀點，他強調，以蒸汽輪機為動力的這種老舊且效率較低的船型占現有船隊的30%，它們正越來越多地被租船方在其預期生命周期之前淘汰。Sud表示：“因此，我們看到市場上有很多此船型船舶處于閑置狀態。”

這些船舶仍在市場上扮演著“緩沖”的角色，為租船費率制造了一個虛假底價，同時限制了其上漲潛力。Sud預計，為了穩定費率，2025年至少需要拆解30至40艘此類型LNG運輸船。

2025年：船隊增長將超過生產產能

然而，明年市場仍將面臨壓力，因為預計船舶供應將超過液化產能的增長。

Negi指出，全球液化產能預計將增長9%，但這并不足以滿足船隊增長的需求。她預計，船隊增長將達到10%，這將進一步加劇運力過剩的問題。

據克拉克森估計，全球LNG運輸船隊將在2025年以更快的速度擴張，增幅將達到11%，這使得運價不太可能恢復到2022年的高點。

與此同時，2025年LNG貿易的需求前景喜憂參半，存在顯著的地區差異。雖然歐洲需求可能會略有回升，但仍高度依賴于天氣狀況和政策決策。Negi表示，更寒冷的冬季和更嚴格的LNG儲存目標可能會推動LNG進口增加，但高庫存水平和可再生能源的競爭將限制增長。另一方面，亞洲預計將繼續成為增長引擎，LNG價格的下跌也可能促使東南亞等國家增加進口。

同時，Xclusive分析師Dimitris Roumeliotis表示，2025年中東地區，特別是霍爾木茲海峽和紅海附近的地緣政治緊張局勢，仍然是LNG航運面臨的關鍵風險。“卡塔爾的LNG出口對全球供應至關重要，但面臨地區不穩定帶來的更高脆弱性。”Negi指出，卡塔爾提供了全球約20%的LNG供應，并且隨著更多投產，份額還將增加。“盡管該地區局勢緊張，但其LNG項目并未減速。但如果中東緊張局勢升級，霍爾木茲海峽被封鎖，那么將對LNG航運產生非常負面的影響，”她補充道，“因為那20%來自卡塔爾的供應將會中斷，而在我們已經面臨LNG供應緊張、船舶供應充足的情況下，我們無法承受這樣的后果。”

相比之下，Negi認為，另一個被廣泛猜測的地緣政治事件——俄烏沖突的停止，對LNG運輸的影響將會較為有限。對于LNG運輸船來說，蘇伊士運河恢復通航以及由此帶來的航行距離縮短，也將對收益產生巨大壓力。

然而，Sud并不期望2025年——甚至未來3到5年內——紅海局勢能得到解決。另外，他指出，除了地緣政治因素外，另一個需要考慮的因素是美國政策轉變的潛在影響。