股價翻10倍！樂艙物流靠賣船贏麻了？

樂艙物流（02490HK）發布2024年中期財報業績，期內該公司實現營業收入7.54億元人民幣，較去年同期增長15%；歸屬于上市公司的歸母凈利潤為939.3萬元，平均凈資產收益率為0.82%。

在財報中非常亮眼的是樂艙物流旗下跨境物流服務實現營業收入6.89億元，較去年同期增長38.3%；船舶出租服務實現營業收入4034.3萬元，較去年同期下降73.5%。

樂艙物流（02490HK）在公告中表示，總結2024年上半年公司及時調整服務供應策略并調整業務重心，以不時靈活分配跨境物流服務及船舶出租服務兩條業務條線之間的運輸資源。于2024年6月于市場運價上升時開展自營跨境物流服務，精準抓住市場機遇。于本期間，自營跨境物流服務約占跨境物流服務收入的12.3%。

此外，樂艙物流（02490HK）自營跨境物流服務包括集裝箱運輸服務以及散雜貨運輸服務。截至2024年6月30日止六個月，樂艙物流自營跨境海運的貨量為2,020TEU。同時，樂艙物流強調跨境海運單箱平均價格為人民幣23,043.4元。

樂艙物流（02490HK），還表示該公司主要通過第三方船運公司提供覆蓋全球目的地的跨境物流服務。2024上半年，由第三方提供的跨境海運的服務量為138,335 TEU，高于2023年同期的118,656 TEU。另受市場行情影響，由第三方提供的海運服務的平均價格為人民幣4,129.8元。

而在船舶租賃板塊，樂艙物流（02490HK）參考市場狀況及租船費率制定靈活的業務計劃以利用船舶出租服務方面的運力。上半年該公司出租四艘船舶并產生收入人民幣4034.3萬元。日租金價格約為人民幣 81,865.7元，低于2023年同期的約人民幣179,100.4元。

此外，在2024年7月樂艙物流（02490）發布公告稱，將轉售兩條在建船協議給全球最大班輪公司地中海航運（MSC）。樂艙物流表示，經考慮就船舶建造支付的成本及約務更替代價，該公司認為約務更替是提前實現船舶價值的絕佳機會，預計將帶來約4850萬美元的凈收入（約3.53億人民幣）。

資料顯示，樂艙物流（2490.HK）集團成立于2004年，是中國領先的民營跨境海運物流服務提供商，2023年9月25日成功于香港聯交所掛牌上市。公司旗下知名船公司品牌博亞國際海運（BAL）一度成為行業市場的焦點，樂艙物流總部位于青島，并在上海、寧波、廈門、深圳、海南、張家港、香港等口岸設有附屬公司及分支機構，在美國、越南、新加坡及澳大利亞設有附屬公司，擁有超300名員工。樂艙物流憑借自營船隊運力、自有集裝箱、自研的互聯網服務系統以及多年積累的與各船公司、碼頭、堆場等合作資源，持續為客戶提供優質高效的現代化跨境物流解決方案，為中國品牌出海保駕護航。

此前，曾有行業媒體評價樂艙物流訂船舉措“超前布局”十分激進，存在較大的運營風險，但伴隨著市場變化以及樂艙物流的高管對行業的理解，租船與船舶買賣的系統性操作，讓騎虎難下的樂艙物流轉危為安。

同時伴隨著重大影響也出現在資本市場，追蹤樂艙物流（02490HK）的股價K線圖表現，梳理發現，從2023年10月底股價最低3.38港元/股，至2024年7月股價已攀升至最高35.45港元/股，市值規模增長約10倍，當前總市值達84億港元，每股凈資產為4.4；市凈率為6.66.

此前，香港證監會多次發文強調，股權高度集中的上市公司，即使少量股份成交，該公司股份價格也可能大幅波動，提醒投資者謹慎買賣。今年7月樂艙物流就曾被香港證監會點名點名股權高度集中，香港證監會調查結果顯示，截至6月21日，有18名股東合共持有公司1.26億股，相當于已發行的44.11%，有關股東連同公司三名控股股東持有的1.59億股（占已發行股份的55.39%），相當于公司發行股本的99.5%。因此，該公司只有144萬股在二級市場由散戶持有。

香港證監會指出，類似的股權高集中度的公司，鑒于股權高度集中于數目不多的股東手中，即使少量股份成交，股份價格亦可能大幅波動，股東及有意投資者于買賣股份時需要審慎行事。此外，由于股權高度集中，其股票未必有真正的市場，或其股權可能已集中由少數股東持有。

反觀市場行業，今年以來，受歐美提前補庫存、新興市場貨量增長、紅海局勢持續發酵等多重因素疊加影響，2024年上半年，全球集裝箱航運市場呈現出有效運力供給偏緊、需求增長、供應鏈緊張的態勢。

行業分析師曾指出，航運市場受紅海危機影響，貨量與運價齊升的市場局面給整個物流貨代行業帶來了豐盈的利潤，航運公司再次進入短暫的高光時刻，進入下半年以來，集運市場將總體平穩有序。全球經濟呈現緩慢復蘇態勢、地緣政治形勢復雜嚴峻、全球經貿格局深刻調整。

另在航運業的變革浪潮中，行業調整與未來趨勢正顯得尤為重要�？缇澄锪鞣�務的靈活應變能力，尤其在市場運價上升時，自營業務的迅速開展，體現了航運物流企業對市場動態的敏銳把控。另一方面隨著環保法規的逐步嚴格，綠色航運將成為新的發展趨勢。航運公司需積極探索可持續發展的解決方案，以應對日益增長的環保壓力。

可以說，從冷靜的行業視角來看，樂艙物流（2490.HK）作為航運物流企業中的一名新進者，其前路仍任重道遠。雖然當前仍是航運周期中最好的時刻，但伴隨著未來市場下行、紅海危機的緩解、市場供需的轉變，運價大幅回撤以及香港等資本市場的合規沖擊等挑戰，初出茅廬的樂艙物流的高管層能否應對這樣的挑戰仍持謹慎態度。

此前，界面新聞曾發掘指出，樂艙物流公司董事會目前由七名董事組成，包括四名執行董事及三名獨立非執行董事。除總裁兼董事會主席許昕許昕外，李艷為公司執行董事兼副總裁，朱佳麗為公司執行董事兼首席財務官，余臻榮是公司的執行董事。股東架構方面，許昕、李艷、劉泉香，為一致行動人，合計持股62.05%，為控股股東。這3人也是家族成員，許昕、李艷為配偶，劉泉香為許昕岳母。