招商局與中外運長航整合的合理猜測

濕貨平臺：招商輪船

招商輪船目前經營管理的超級油輪船隊規模位居中國第一、世界領先；散貨船隊船型整齊、特色鮮明；與原中遠集團合資經營的LNG船隊是中國首支LNG船隊。截至去年年底，招商輪船自有船舶合計超過1800萬DWT，同時還持有53艘新船訂單。船隊分別由旗下的海宏輪船（香港）有限公司、香港明華船務有限公司、中國液化天然氣運輸（控股）有限公司運營。招商輪船近年來運力增幅巨大，油輪船隊從2013年年底的428萬DWT增至去年年底的1251萬DWT；散貨船隊從2013年年底的196萬DWT增至去年年底的496萬DWT。

中外運長航集團旗下的液貨運輸平臺——長油5（400061）的運力與招商輪船相比，還是有較大差距，長油5的2016年年報顯示，其擁有及管理的各類運輸船舶62艘，包括油輪、化學品船、乙烯船、液化氣和瀝青船，約220萬DWT，約為招商輪船油輪船隊的“零頭”。

應該說在液貨領域，以招商輪船為整合平臺也算合情合理。

干貨平臺：中外運航運

與招商輪船的散貨運力相比，中外運航運在總載重噸上稍具優勢，2016年年報顯示，招商輪船的干散貨自有運力為496萬DWT，加上管理運力126萬DWT，總控制運力為622萬DWT；中外運航運的干散貨控制運力為664.4萬DWT。

在船型上，招商輪船有VLOC、海岬型和大靈便型三種船型，而中外運航運有海岬型、巴拿馬型、大小靈便型四種船型，也就是說招商輪船的船型更大一些，而中外運航運的船型更全面一些，這影響到兩家企業的承運貨種——招商輪船承運的干散貨貨種主要為鐵礦石、煤炭、鋼材、鎳礦、鋁釩土；中外運航運承運的貨種理論上是全覆蓋的。

此外值得一提的是，從母公司層面來看，中外運長航集團在航運領域伸出的觸角比招商局集團要廣泛，涉及的集裝箱運輸、滾裝船運輸，以及新開發的冰級LNG船運輸均是招商局集團目前并沒有涉足的領域。再加上中外運航運本身在干散貨運輸領域的運力和船型上略勝一籌，招商輪船在液貨運輸領域或將承擔整合平臺責任，在干散貨領域，招商局集團將整合平臺讓賢于中外運航運，也算情有可原。