漲價11.7%！韓華海洋“不惜血本”收購Dyna-Mac

在因報價過低而遭到拒絕后，韓國韓華集團決定將新加坡海工裝備制造商精礪控股（Dyna-Mac）的公開收購價格從每股0.6新加坡元（約合3.25元人民幣）上調至0.67新加坡元（約合3.63元人民幣）。

此前，韓華集團旗下子公司韓華海洋（Hanwha Ocean）和韓華宇航(Hanwha Aerospace) 通過在新加坡設立的特殊目的法人(SPC)，在今年5月收購了Dyna-Mac的23.9%股份后，又在9月11日宣布將共同投資6000億韓元（約合31.25億元人民幣），以每股0.6新加坡元的價格公開收購Dyna-Mac小額股東的股份，直到最終獲得Dyna-Mac的50%以上股份，鞏固經營權，不斷強化海工裝備業務。

然而，Dyna-Mac在10月11日宣布拒絕韓華集團的要約收購。Dyna-Mac最大股東在一份聲明中表示，韓華集團的報價沒有充分反映該公司的價值和增長潛力，鑒于該公司優秀的凈現金資產狀況、潛在股息、較強的潛在盈利能力以及浮式生產儲油船（FPSO）的穩固前景，Dyna-Mac Holdings公司的價值超過每股0.6新加坡元。

Dyna-Mac成立于1990年，是海工裝備上部結構件設計及制造專業公司，在新加坡和中國等擁有3個生產基地。2023年，該公司的營業收入為3.85億新加坡元(約合3901億韓元)。通過此次收購，韓華海洋有望擴大海工裝備生產能力，在全球海工裝備項目的投標中占據有利地位。

今年5月12日，韓華集團宣布已通過韓華海洋和韓華宇航收購了Dyna-Mac的23.9%股份，總收購金額為1000億韓元（約合5.2億元人民幣）。其中，韓華海洋出資910億韓元收購21.5%的股份，韓華航空宇航出資90億韓元收購2.4%的股份。

Dyna-Mac是新加坡當地交易所的上市公司，要想獲得其過半的股份，必須購買小額股東的股份。因此與單純的股份投資相比，程序變得更加復雜。韓華集團認識到設立特殊目的法人的必要性也是因為這個原因，如果考慮到今后要通過新加坡競爭和消費者委員會（CCCS）的反壟斷審查和批準，通過當地法人會更加有利。

此次設立特殊目的法人由韓華宇航主導，韓華宇航和韓華海洋以9：1的比例分別出資。為此，韓華宇航和韓華海洋將分別貸款5699億韓元和2098億韓元。

由于Dyna-Mac的股價已從年初的0.3新加坡元/股上漲到0.6新加坡元/股，因此，韓華海洋和韓華宇航的收購費用也成倍增加。

有分析稱，韓華海洋公開收購Dyna-Mac小額股東的股份，是為了進一步擴張海工裝備業務。

韓國業界表示，韓華集團為了順利推進公開收購和確保經營權的工作，在推進公開收購僅一個月后，將收購價格追加上調了0.07新加坡元，并同時宣布今后不會再追加上調價格。

這一收購價格與此前相比增加了11.7%，與9月11日宣布公開收購Dyna-Mac股份前一天的收盤價0.495新加坡元相比，增加了35.4%的溢價。

韓華海洋的意圖是，通過成功公開收購Dyna-Mac并確保經營權，擴大海工業務領域生產基地，有效應對急劇變化的全球市場環境。

韓華海洋海洋事業部的目標是，轉型成為FPSO、FLNG等各種浮式海工裝備和海洋可再生能源相關業務的一攬子承包方式(EPCIO)解決方案供應商。為此，韓華海洋海工事業部今后將聚焦主要項目和客戶所在的北美和歐洲地區開展運營，計劃通過這一措施，提供結合亞洲、美洲、歐洲海洋業務文化的項目執行力和基于專業知識的運營模式。

韓國業界認為，隨著海工裝備市場的好轉，韓華海洋收購Dyna-Mac后，將具備更強的需求應對能力。預計到2030年，全球將訂造83艘FPSO。

韓國業界相關人士表示：“韓華海洋為了正式擴張海工業務，進行了大量事前準備。為了獲得訂單，我們果斷地進行了投資，以增強價格競爭力，生產高品質產品。”

為了強化全球競爭力，今年以來韓華海洋正在積極推進海外業務擴張。除了收購Dyna-Mac之外，今年6月韓華海洋以1億美元價格收購了擁有美國國內最大規模商業船塢的美國Philly船廠，并計劃將其用作韓華海洋進軍美國艦艇市場和執行艦艇維護、維修和運營(MRO)業務的工廠。韓華海洋還計劃收購美國LNG企業Next Decade的股份，將業務機會擴大到LNG銷售和運輸，必要時還可為Next Decade建造LNG船。

去年5月，韓華集團收購原大宇造船后，將其更名為韓華海洋，并正式編入韓華集團子公司序列，加快了經營正�；�工作的速度。去年8月，韓華集團從集團層面制定了韓華海洋的發展戰略，目標是到2040年實現“營業收入30萬億韓元（約合224億美元），營業利潤5萬億韓元（約合37.35億美元），躍升為主導未來海洋產業模式的“全球海洋解決方案供應商(Global Ocean Solution Provider)”。